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研究报告:民生证券-季报业绩冰点反弹经济回暖驱动蓝筹回归-090520

股票名称: 股票代码: 分享时间:2009-05-22 09:21:08
研报栏目: 投资策略 研报类型: (PDF) 研报作者: 黄常忠,杜鹏,吴璇
研报出处: 民生证券 研报页数: 2 页 推荐评级:
研报大小: 134 KB 分享者: 千****妖 我要报错
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【研究报告内容摘要】

  A股可比上市公司08年4季度是同比和环比业绩增速的最低点,09年1季度净利润增速环比大幅反弹,虽然经济数据有待进一步观察,但是通过对上市公司盈利能力、收益质量、营运能力、偿债能力的考察,我们认为经济最坏时期或已过去。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
  “毛利同比大幅下降”、“财务费用大幅上升”、“资产减值损失创历史新高”、“投资净收益贡献率大幅下降”是构成上市公司08年业绩大幅下滑的主要原因。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)09年1季报显示,随着“央行数次降息”、“净利润贡献行业发生转移”、“投资净收益对净利润增长贡献出现反弹”与“资产减值损失的有所转回”,成为业绩环比巨增的主要因素。
  09年5月4日的相对估值结果显示,根据08年年报统计的全部A股PE为25.67倍,全部A股静态PE(TTM)为28.75倍,动态PE为18.9倍,整个A股市场的市净率水平为2.95倍。09年5月4日的绝对估值结果显示:A股市场相对1季报的整体折价率仅为-0.01,相对于08年报及半年报业绩的预测估值整体溢价0.44,目前市场短期估值相对偏高。
  建议关注折价率偏高同时预期内在价值提升的行业包括:采掘业、交通运输与仓储业、制造业;特别是09年1季度环比业绩有明显改善及预期向好的保险、证券、电力、汽车及配件、化工、交通运输、食品饮料、电气设备等行业,及预收账款单季增加额大幅上升的房地产、建筑装饰、贸易、煤炭开采、石油开采、有色金属和石油化工等行业。

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