我们观察不同的投资策略在不同的市场状况下、不同的经济状况下的表现特征，不同的投资策略实际上是代表投资者在不同市场条件下对不同资产的未来预期收益水平的高低看法。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】正因如此，我们需要考察不同投资策略（代表不同资产）的历史表现，并定期跟踪这些投资策略的表现。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）本期从风格类投资策略、市场类投资策略和基本面投资策略等三类投资策略开始进行考察和跟踪。
　　对于风格投资策略，我们主要关注价值与成长、大盘与小盘股的特征及其在不同市场状况下的表现。从过往10年（99年至今）的历史表现上，低估值股票组合更胜一筹！牛市中（以06年和07年为例）低估值Top组合战胜股票池平均表现的超额收益超过高估值Bottom组合的业绩；熊市中（以08年和09YOY年为例）低估值Top组合战胜股票池平均表现的超额收益稍好于高估值Bottom组合的业绩。
　　另外，大小盘股在过去三年（06年初-09年初）基本上有这样的轮动规律：上半年小盘股表现好，下半年大盘股表现好。08年还有个特色，凡是政策利好的时候市场就是拉大盘股，大盘股向好。08年底至今，货币宽松政策的刺激使小盘股表现得更好（资金驱动型）。
　　对于市场类投资策略，我们主要关注beta策略、波动率策略、动量策略、反转策略、情绪策略等等方面。观察高波动股票组合（前20%的股票）和低波动股票组合（后20%的股票），除99和00年外，其他年份都有高波动股票组合的超额收益小于低波动股票组合的超额收益的现象。这种现象或许表明传统的“高风险高收益”观念并不一定在市场上是有效的。