宏观研究
        跟随日本，英国央行如期降息  7月美联储会议按兵不动，美元指数略微走低。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】8月4日，英国央行降息25个基点，至0.25%，并扩大资产购买规模至4350亿，前值3750亿。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）英国央行将从8月8日起开始政府债购买，未来6个月将增加政府债购买规模600亿英镑，未来18个月内将购买多达100亿英镑公司债。此次英国央行会议纪要显示，8月利率决议中，货币政策委员（MPC）全票支持降息，公司债购买计划赞成和反对的比例为8:1，资产购买规模扩大以6:3的投票结果通过。此外，大部分货币政策委员预计在年底降息至接近零。  利率决议公布后，英镑当即下跌，英镑兑美元短时间内从1.3261跌至1.3166，随后继续下行，一度跌至1.3117。英国股市大涨，富时100指数短时间内6661涨至6700，随后保持强势，一路上行突破6730。黄金也出现上涨，短时间内从1356.76美元/盎司涨至1361.88美元/盎司，随后出现回落，在1360美元/盎司左右徘徊。美元指数从95.64一度涨至95.86，随后回落至95.71。美元兑离岸人民币从6.6470两度涨至6.6510后回落，现稳定在6.6480附近。  我们认为：  1.  考虑到脱欧后的经济数据的恶化以及英国央行此前连续的宽松信号，此次降息符合市场预期。英国央行7月议息会议曾明确表示，在调整政策前需要获得更加可靠的证据。而之后陆续出台的数据显示了公投对英国经济造成的冲击。英国的经济活动在退欧公投后骤降。7月英国Markit/CIPS  PMI综合指数跌至47.7，处于荣枯线相仿，创下2009年来最低水平，远低于6月52.4的水平。虽然，二季度GDP同比初值增速2.2%，高于预期。而英国取消了在法的核电站项目，可见英国脱离欧盟的经济模式更倾向独立，货币政策尤其在英镑的货币独立性保障下成为良好的刺激手段。  2.  MAY组建内阁完毕后，新一届内阁逐渐稳定并开展各项工作，当前英国需要的是经济增长和失业率问题的解决，预计今年英国的最大目标仍然围绕经济发展展开。  3.  美联储7月不加息，并取消了发言中对于“最快将于9月加息”的声明，为英国货币政策创造了良好条件。美联储9月加息的概率目前较低，而12月较高。而日本央行率先开展了20万亿日元的刺激计划，又一次在全球开启了刺激先例，引得英国跟随。  4.  人民币挂钩一篮子货币定价后较为平稳，尤其8月3日大幅上调中间价256bp，美兑人报6.6195，为6月23日来最高。可见短期内人民币以维稳为主，避免了英国降息和美元贬值等影响因素。8月3日上午，发改委官方网站发表政策研究室文章《更好发挥投资对经济增长的关键作用》，其中提到“择机进一步实施降息、降准政策”，引发市场关注。  但截止8月3日下午17点，发改委官方网站首页上文章变成了同名文章中删掉了“择机进一步实施降息、降准政策”。可见目前对中国高企的资产价格、尤其是房价泡沫的抑制仍是主要诉求，短期内大规模放水的概率较低，而通过公开市场操作、MLF操作的资金投放量或较大。  5.  因全球经济复苏前景不明，美联储又暂不加息，目前黄金仍然值得配置。  （证券分析师：汪毅（执业资格证书编号：S1070512120003）;联系人：钱思韵（从业证书编号：S1070115070010））