投资要点
“九八”特大洪灾或再现,下半年气候不容乐观。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】入汛以来,长江流域持续暴雨导致严重洪涝灾害出现,部分地区降雨次数和累计降雨量均突破历史同期极值。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
截至目前已有11 个省份、3100 余万人受灾,其中江苏、江西、湖南、湖北和安徽五省最为严重。未来随着雨季向内陆转移,降雨范围将扩大,叠加可能出现的“拉尼娜”效应,“九八”洪水或将重现,救灾压力持续增强。
洪涝灾害影响广泛,灾后重建任道而重远。此次洪灾带来的影响范围较广,我们认为其中基建、农业和钢铁等行业受到的影响较为直接,灾后重建动作也较大。
基建:受到洪涝灾害的影响较大,灾后重建受益程度也越高。作为重灾区之一的湖北省,水利设施损失占所有类别损失的15%。结合历史情况来看,1998年和2010 年的大型洪灾后均出现了防洪排水固定资产投资的高峰,因此防洪和排水投资也将成为此次灾后重建中基建投资的重点。此外,灾情刺激或将加速城市排水系统升级改造,海绵城市、地下管廊等项目的加速推进,进一步拉动对钢铁、建材等原材料的需求。
农业:受到负面影响和重建时受益程度仅次于基建,农产品的减产和养殖业的受损致使供给端下降,而对救灾物资的需求又将暂时拉升需求端,在供给端和需求端共同作用下,农产品和猪肉等养殖产品的价格将出现一定程度的上升。此外,灾后预防大规模动物疫病的爆发将带来畜禽消毒、防疫等需求。
钢铁:从供给端角度来说,以湖北为代表的钢铁生产大省处于洪水重灾区,武钢等大中型钢厂因工厂进水而全线关停,日均产量减少25%;需求端方面主要集中在灾后重建阶段,水利工程、公路等重建带来较大规模的潜在用钢量。但我们认为,尽管洪涝灾害对钢铁的供需格局短期内有一定影响,但钢铁行业整体的需求大规模提升重点仍在后期对城市排水工程的升级改造上。
灾后重建在即,基建、农业“首当其冲”。根据各领域的影响程度和持续时间来看,我们认为基建和农业等受到洪水的影响最大,负面影响的持续时间较长,因此在灾后重建板块中具备较高的投资弹性。基建重建方面,涉及建材、建筑、钢铁等多个行业,应重点关注海绵城市和地下管廊等相关产业链,包括水泥、专用建材、透水防水涂料以及管线材料等,推荐关注安徽水利、伟星新材、东方雨虹、华新水泥等。农业方面,由于粮肉主产区受灾,农产品价格上涨将提振整个农业板块情绪,建议关注三个领域,分别是生猪板块(生猪供给恢复速度减慢,提振猪价)、种子板块(褪洪之后水稻和玉米等或有补种需求)和动保板块(灾后环境可能催生大面积动物疫病),推荐关注中牧股份、天康生物以及隆平高科等。