主要观点：
        ■  日本国会通过了此前于7月27日公布的28万亿日元财政刺激方案；该方案令人失望，主要由于上述数字被高度夸大
        ■  预算明细：只有13.5万亿日元是财政措施，其中，7.5万亿日元是新的政府支出，6万亿日元为财政投融资计划（FILP）。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】其余的14.5万亿日元则主要为美元贷款以及享有政府补贴或税收减免的民间投资■  6.2万亿日元的基础设施建设支出中，有4.6万亿日元的支出为2016财政年度的支出，高于2015年度的3.3万亿日元；政府估计，此方案短期内将推动GDP增长1.3个百分点，但鉴于之前的刺激措施对经济的影响，此次的财政刺激方案对GDP的实际推动作用在未来两年可能只有0.3-0.4%
        ■  而如果日本政府减少每年的财政刺激方案，“财政悬崖”的情况将有可能发生。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）鉴于目前日本经济对刺激政策的依赖以及货币政策宽松加码的空间有限，我们预计未来将仍会看到进一步的财政措施点评：
        安倍28万亿日元财政刺激方案的细节出炉，但市场较为失望，主要原因在于财政刺激的实际影响可能远远不及预期，并且28万亿日元的数字被高度夸大；细节公布后，日元升值，日本政府债券收益率上升。在我们看来，日本此次的财政刺激方案令人失望的主要原因有以下几点：首先，财政刺激方案中有一半是未指定的非财政措施的组成部分，其中包括其他贷款和民间投资，无论此项刺激方案宣布与否，这些支出基本上都会发生。
        其次，在13.5万亿日元的财政措施中，仅多于一半是放在政府的直接支出，而另一半还包括针对中小企业、医院和福利设施的FILP低息贷款。
        鉴于较低的市场利率，这些措施的刺激效果将非常有限。
        第三，政府直接支出的高财政负担领域，如提高福利、基础设施和重建支出，最终仅占原来承诺28万亿日元的四分之一。然而，尽管总体上令人失望，财政刺激措施仍然会产生对需求的拉动作用，而且可能比货币政策措施具有更显著的效果。
        我们目前仍维持2016年对日本GDP增速的预测：同比增长0.4%。原因在于，虽然政府直接支出高于2015年，但日元升值、企业盈利下降及外部风险等因素可能拖累增长。然而目前看来，实际情况也很有可能高于我们的预期，尤其是如果4.6万亿日元的2016财政年度的支出大部分发生在2016公历年中，则对2016年GDP增速将会有提振的作用。而目前日本央行和日本政府仍然面临在今年晚些时候提供进一步宽松政策的压力。