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        公告中报快报，上半年营收、净利分别同比增72.4%、1870%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】二季度单季度收入增速加快，单季度盈利超过一个亿，数字产品厚积薄发，PDT新打开国内监狱市场，并且公告拟对增发项目中军用数字集群和专网运营的实施主体进行增资和贷款支持。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        评论：
        1、收入增速加快，业绩贴近预告上限。上半年收入12.6亿，净利润3482万，同比增长72.4%、1870%，业绩在预告上限（此前预告1000-4000万），符合预期。其中，第二季度大幅增长，营收9.18亿，净利润1.06亿，分别同比增长83%、70%。其中不乏亮点，二季度单季度收入增速加快，单季度盈利超过一个亿，达到历史最高值。
        2、数字产品厚积薄发。收入增长主要受益公司在数字产品研发及营销体系建设上的厚积薄发，当前数字主营进入市场收获期和全球份额提升的主要阶段。同时，国内模转数和专网产品的进口替代、国际反恐形势严峻，对公司国内及海外收入增长形成催化。其中，重庆项目和深圳地铁7号线贡献对二季度收入增长形成主要增长，若排除这些大订单的影响，二季度收入同比增长仍超50%，反映了公司的整体布局。我们预计毛利率基本稳定，并且三季度的收入环比还会有大幅增长。
        3、中标狱警项目，PDT市场空间再扩容。7月28日公告中标新疆监狱380兆集群模转数升级改造项目，第一期中标金额2086万元。PDT产品继公安、武警集群专网之后再次打开预警市场空间。据媒体资料，截止2014年，我国有30万狱警，680所监狱，假设每个监狱系统升级400万，PDT除公安（100亿）和武警（10亿）之外，监狱市场再扩容近30亿。
        4、  增发项目顺利推进，军用通信和专网运营拓宽市场空间。8月4日公告拟对鹤壁天海电子增资2亿元，并拟对深圳运联通提供3亿元借款。天海电子和运联通分别是此次增发项目中军用数字集群、专网运营的实施主体，一方面反映增发进展顺利且进程提速，另一方面也为公司逐步打开了新的增长点，实现向军用通信市场的延伸，并从产品型公司向运营型公司的模式升级。
        5、维持“强烈推荐-A”。“研发平台+全球营销+员工激励”强化内生成长动能，第二期员工持股均价10.45元，期限“2+1”年，确保股价安全边际。新品项目持续推进，包括综合作战调度指挥系统、宽窄带融合产品、军用数字集群、专网运营等，将形成公司未来3-5年新的增长点。维持“强烈推荐-A”。预计2016-2017年EPS分别为0.30/0.50/0.67元，2016年30倍PE，6个月目标价15元。
        风险提示：国内PDT低于预期、研发投入过于激进、汇兑风险。