锌月报摘要
        锌矿紧缩是支撑上半年锌价上涨的重要逻辑，目前来看也将会是支持后续锌价持续上涨的动力。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        前期锌矿供给减少逐步支撑锌价上涨。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）国际供给收缩，锌矿加工费持续走低，进口锌矿持续减少，国内锌矿产量也受到环保压力和资金紧张限制,  复产不及预期。需求也一改前期低迷，在稳增长政策的推动下有所改善,支撑锌价回升。虽然在锌价不断上行的支撑下，整体上半年精炼锌产量仍环比趋于增长。这点也是前期阶梯式上涨，缺乏持续上涨动力原因之一。但是随着锌矿库存的消耗，锌矿偏紧逐渐显现,在需求淡季锌价出现了一波明显的上升.目前的回调仍然认为是比较健康的回调,基本面方面没有太大的变动,锌矿方面也尚未有较明显的增产信息,因此需求淡季下,锌价有所调整可能将对后期价格健康上涨更为有利。8  月消费淡季仍可关注库存情况，后期预计8-9月冶炼企业将有被动检修减产的压力，从而使得精炼锌产量下滑。若库存未有大增或有效去库存，金九银十叠加消费好转或迎来更为夯实的上涨。
        操作建议：维持前期观点
        逢低长线布局期锌多单
        逻辑：锌矿紧缩导致的整体精炼锌供给趋于减少的逻辑仍将持续发酵支撑锌价上涨。看好后期中国经济发展，货币政策趋于宽松，因而对四季度需求在旺季回升持乐观态度。
        风险点：整体来看，目前锌价上涨或已消化大部分锌矿紧缩预期，且后期随着锌价上涨矿企复产概率增加，将使得后期上涨不确定性增强。因此下半年锌价整体偏乐观，但也需注意市场锌矿供给的变化。
        适当时候买锌抛铝
        逻辑：从供给方面考虑，电解铝产能呈增加态势，对价格有压制作用，而精炼锌则受制于锌精矿的供给减少产量预计将有所减少，支撑价格走高
        风险点：铝的消费情况较好，增速可达7%-8%，锌的消费仍将持平或维持3.5%低增速。