投资要点:
事件:公司公告2016年半年报。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
公司上半年加大销售力度,销售额同比最高。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)公司上半年紧紧围绕销售开展工作。一方面对公司的销售体系进行调整,采用公司制管理;另一方面抓住各区域市场普遍回暖的机会,加大了对现有项目库存房源的销售力度,同时积极推出新项目。公司1H签订商品房销售合同面积224.67万平方米,合同金额170.90亿元。签约额同比增长105.90%,同比历史最高。
营业收入和利润双增长。公司上半年营业收入1138830.01万元,同比增长24.37%,营业利润180761.98万元,同比增长35.26%,归属于母公司所有者净利润130286.40万元,同比增长25.83%。截至2016年6月30日,公司总资产12071932.64万元,比年初增长16.25%;归属于上市公司股东的所有者权益2082260.29万元,比年初增长0.69%。
管理架构调整,加速推进“3+X”战略。公司近年推行“大地产、大健康、大金融以及新型产业”全面发展的“3+X”战略格局,加大了在生态旅游、养老养生、新型产业以及互联网领域的投资。2016年上半年,公司根据转型战略规划,调整公司管理架构,组建了地产事业部、康旅事业部、金融事业部、互联网事业部和创新事业部,适应和理顺了公司的业务管理。
房地产板块继续加长京津冀和长三角布局。公司上半年抓住京津冀一体化和“长江经济带”的历史性机遇,采用多种方式积极拓展环北京区域和长江经济带沿线的新项目,成效显著。
首次推出物业资产专项证券化方案,扩大融资渠道。公司2016年4月12日发布公告,董事会审议通过《关于设立物业资产支持专项计划的议案》,专项计划的目标募集总规模不超过10.5亿元,设立的主要目的是盘活存量资产、加速资金周转、拓宽融资渠道。
投资建议:维持“买入”评级。公司继续加大对京津冀和长三角区域的市场拓展力度,管理框架转型加速“3+X”多元化发展战略。预计公司2016、2017年每股收益分别是0.64、0.73元。给予公司2016年15倍市盈率,目标价格为9.6元,维持对公司“买入评级”。
风险提示:三四线城市基本面下行风险。