铝月报摘要
        铝土矿和氧化铝供给方面，没有太大变动，铝土矿仍然在马来西亚减少出口的同时由几内亚和澳大利亚以及巴西方面填补，库存仍然较高。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】资源税从价计征改革试点，自2016  年7  月1  日起实施，整体税负成本在目前铝土矿价格下滑的过程中有所降低，但影响不大。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）氧化铝生产方面，随着氧化铝价格回到完全成本盈利的状态，产能产量逐渐恢复，氧化铝价格上涨承压重回弱势，价格陆续下跌。
        电解铝方面，如前期预计一致，普遍盈利情况下开工率和产量低点已现。但是即使在目前消费淡季，电解铝产能产量逐渐增加，电解铝库存仍持续走低。但需要注意的是，目前铝锭的产量和库存等情况已经很难反应整体电解铝市场的情况。目前认为低库存并非是消费向好带动的库存走低，而是由于目前电解铝产品铝锭占比减少，以及物流方面的影响。
        成本上升是支撑今年铝价偏强震荡的一个重要因素。氧化铝价格由于产能重启供给充足走稳，预计后期仍将弱势。能源电力成本国内外分化较大，国内能源电力成本仍将受供给侧改革影响，煤炭价格预计偏强，因此目前来看成本方面难以带来下跌动力；但国外原油价格下跌，将有利于国外生产成本下移。有利于铝价继续外弱内强，但目前内外比价接近8，需注意进口套利空间的打开，基于目前铝价上涨很大程度是由于国内供给端收缩造成的价格上涨，因此一旦进口套利空间打开则将带来套利进口，不利于价格上涨，因此后期铝价或将承压，也可关注跨市正套。
        下游需求方面，目前需求淡季,且预计下半年需求并未如上半年强势,叠加供给端有增加趋势,目前仍然对后市价格持偏空看法。同时需警惕铝产业链中虽然铝锭库存低位，但库存积压在上游氧化铝以及下游铝棒等方面。