上周板块回顾
        上周建材指数涨幅约-2.3%，相对A  股指数收益约为+0.4%；其中二级行业水泥、玻璃指数涨幅分别约为-1.1%、-4.9%，三级行业管材指数涨幅约-3.5%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        板块涨幅前5  名：开尔新材（+12.0%）、耀皮玻璃（+8.7%）、东方雨虹（+7.9%）、伟星新材（+6.7%）、长海股份（+6.3%）；涨幅后5  名：道氏技术（-18.5%）、上峰水泥（-15.5%）、深天地A（-11.1%）、九鼎新材（-10.5%）、金刚玻璃（-9.3%）。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        水泥行业
        上周动态：上周全国水泥市场价格环比上涨1%。价格走高主要是受京津冀和陕西关中地区价格上涨带动，京津冀报价上调30-40  元/吨，陕西关中上调20  元/吨。7  月底，尽管国内水泥市场需求仍处于淡季当中，但在局部地区价格恢复性上涨带动下，全国水泥价格走势提前迎来回暖。从跟踪情况看，价格上涨地区多是因为供给受到收缩，企业主动推涨为主，京津冀和关中地区市场相对封闭，即使价格恢复性上调，受外来水泥冲击也较为有限，加之淡季需求量固定，价格上涨对于企业盈利会有所提升，企业提价意愿较强。进入8  月，河南、湖北、黑吉辽以及甘青等省也将会陆续推动价格上涨；长三角地区受高温天气影响，水泥下游需求仍显偏弱，预计熟料价格或将继续恢复性上调，水泥价格短期以稳为主。
        玻璃行业
        上周动态：上周全国浮法玻璃均价为1253  元/吨，环比上升11  元/吨。全国浮法玻璃库存3317  万重量箱（167  万吨），环比下降约0.8%。七月份的市场走势稳中有升，生产企业销售情况要好于预期，呈现价涨量增的局面，生产企业库存减少。本月行业走势的特点是南方地区七月中旬以后，在南北差异过大和汛期即将过去等因素作用线，市场价格快速拉升。华中地区的市场价格在长江船运恢复正常之后，也出现了一定幅度的反弹，改变了之前僵持的局面。北方地区价格小幅上涨，市场需求较好，期间由于暴雨影响一段时间内影响了公里运输。整体看七月份市场走势好于预期，在淡季市场需求的背景下，价格涨幅较大。
        玻纤行业
        上周动态：国内玻璃纤维市场偏弱运行，正值淡季，市场运行疲软。
        投资逻辑
        建材板块自上而下周期逻辑不顺。首先，需求侧复苏难以持续，前期“权威人士”人民日报刊文定调供给侧改革政策后，周期品需求侧强复苏的逻辑已经证伪，后续基建投资增速或能短期保持平稳，但预计地产投资将向中长期下行趋势均值回归；其次，建材板块给侧改革逻辑偏弱，前期建材行业供给侧改革顶层设计文件“34  号文”出台，但不管是发文主体还是去产能目标均明显弱于煤炭钢铁行业，且行业属性（区域垄断、协同停产）不利于快速去产能。
        今年由于洪灾原因，水泥需求短期抑制，但在雨水过后将会集中释放，加之G20峰会带来华东地区环保限产，本应在9  月上旬拉开序幕的旺季可能提前到来，近期苏锡常等地有提价迹象。目前水泥板块机构持仓水平较低，建议关注季节性涨价引发的博弈性机会。但由于水泥板块自上而下逻辑不顺，加之目前估值水平并不处于底部（均较净资产有一定溢价），反弹或较为短促。建议关注华新水泥、海螺水泥、冀东水泥等。
        目前时点我们继续建议自下而上精选细分行业、优质龙头公司：一是与地产产业链相关度较低的新材料：玻璃纤维行业龙头长海股份；二是具消费属性的装饰建材：防水材料东方雨虹、板材龙头兔宝宝、家装PPR  管龙头伟星新材。
        风险提示：投资超预期下滑，房地产持续低迷。