  事件评论：公司在07  年曾提出公开增发方案，08  年因市场原因撤回公开增发申请。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】针对在原公开增发方案中拟收购的三家酒店，公司在09年分别以自有资金（收购前门饭店）和非公开增发融资两种方式完成，大股东的资产注入于09  年开始正式实施。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）与原公开增发方案相比，此次收购的两家酒店的资产股权比例较原来的51%有所提高。由于是非公开增发，获证监会审批通过的可能性很大。
  此次增发对公司基本面的影响表现为两方面：（1）短期将增厚公司09年业绩：此次收购属于同一控制下的企业合并，收购两家饭店的业绩将全年并入。09  年第一季度北京酒店市场受入境游下降和淡季影响，拟收购的两家酒店都出现亏损，但随着进入旺季，我们预计两家酒店全年将贡献1200  万的收益，增厚公司EPS0.04  元。此次收购对首旅股份报表的影响主要体现在收入上，我们预计将增厚公司09  年收入2.5  亿，导致公司全年收入不降反升；（2）长期来看有利于公司酒店规模实力的增强，收购完成后公司下属的酒店达到5  家，随着北京酒店市场的逐渐回暖，公司的整体实力将逐步增强。大股东首旅集团目前经营的酒店业务还包括北京饭店、建国饭店等21  家酒店，公司作为大股东资产注入平台，后续酒店的收购仍将持续进行，从而有望成为北京酒店市场的龙头公司。
  盈利预测：公司现有业务的增长点依然来自稳定增长的海南南山景区。在不考虑南山景区门票分成的前提下，依赖于这种外延式扩张，我们将原预计公司09  年收入和净利润双双下降调整为双双增长，即将原收入和净利润下降2.6%和24.7%的预测调整为收入增长11%，净利润增长7.2%。