事件：海能达于8  月1  日晚公告，中标“新疆维吾尔自治区监狱管理局  380  兆模拟集群通讯升级至数字集群通讯基础升级改造项目”（第一期），中标金额2085.5  万元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        点评：
        国内公安专网建设再下一城，PDT  数字集群市场将爆发。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）我国公共安全领域的专网通信系统建设正处在大规模由模拟向数字转型的阶段，PDT  数字集群将开始大规模建设。而本项目属于公共安全领域里除了警察专网通信系统外的另一个细分行业，本项目的中标将对开拓公共安全领域里的各细分行业具有很好的示范意义和推动作用。同时第一期项目的中标，将有利于提升公司中标新疆维吾尔自治区监狱管理局后续几期数字化升级改造项目的可能性。
        2016  年中报业绩快报超预期，海内外销售收入增长迅速。公司于7  月28  日发布了2016  年半年度业绩快报，报告期内，实现营业收入12.60  亿元，同比增长72.41%，归属于上市公司股东的净利润3481  万元，同比增长1869.80%，业绩增长超预期。公司持续不断的加大对数字产品的研发投入及营销体系的建设，使得公司数字产品的销售收入大幅增长；同时，国内及海外市场销售收入增长较快，公司规模效应显现，使得利润大幅增加。
        国内公安专网、轨道交通、政务专网受益行业模转数、宽窄带融合组网的产业趋势等，潜在市场空间大。根据公安部2016  年预算报告显示，公安部信息化建设投资2016  年计划投资同比增长308.31%，显示公共安全领域信息化投入的大趋势。据交通部相关规划及统计，到2020  年规划线路里程超过6000  公里，总投资达4  万亿，其中主要通信设备和系统按比例折算、市场空间数百亿。政务专网用户规模约900  万，对应模拟终端市场潜在需求在100  亿元左右对应市场潜在需求在300  亿元。
        公司立足窄宽融合组网的综合技术优势，国内保持领先、海外弯道超车有机遇。
        海能达是国内专网领域的龙头公司，在巩固PDT  与DMR  优势的基础上，通过定增募集资金30.09  亿，投向LTE  智慧专网集群综合解决方案、智慧城市专网运营及物联网、军工通信研发及产业化等项目，实现宽窄带融合发展。
        荷兰项目进展顺利，海外市场进展良好，借行业需求增长之风，中国专网通信企业走向世界。德国全资子公司HMF  已顺利完成“荷兰公共安全应急服务更新C2000  通信系统基础设施项目Part1  部分”的第一个里程碑节点，通过了荷兰安全与司法部的验收，并收到了第一笔款项（约合人民币8563  万元）。当前全球无线专网市场需求快速增长，2009  年市场规模624  亿元，2014  年达到878  亿元，复合增长率达7.07%。公司作为国内专网通信领域领头者，借Motorola  Solutions、EADS  增长乏力之机，海外市场积聚实力直指行业领军。
        公司兑现增持承诺彰显管理层信心，第二期员工持股计划完成股票购买。截至7月1  日，公司第二期员工持股计划通过二级市场买入的方式完成股票购买，购买均价为10.443  元/股，占公司总股本的比例为1.66%。公司坚定兑现承诺，彰显了管理层对于公司未来发展的信心，有利于激发员工积极性、推进战略实施。
        盈利预测与建议。我们预计海能达2016～2018  年收入分别为32.17  亿（+29.86%）、43.92亿（+36.53%）、57.38  亿（+30.64%）；归属上市公司股东的净利润分别为4.48  亿元、6.19  亿元、8.54  亿元，EPS  分别为0.29  元、0.40  元、0.56  元，对应PE  分别为41、30、21  倍。考虑到公司国内PDT  专网龙头地位、以及海外市场进展顺利，并参考行业平均估值水平、给予公司一定估值溢价，维持2016  年动态PE  50  倍，6  个月目标价为14.40  元，维持“买入”评级。
        催化剂。第二期员工持股计划完成股票购买；海外市场环境良好。
        主要风险因素。市场系统性波动风险；海外项目进展不及预期。