一、本周观点
        ■业绩拐点显现，政策落地加速行业变革，布局动保时机已到!。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】  7  月22  日，农业部正式发布招采制度变革文件，猪瘟、蓝耳退出招采，布病纳入，并推进直补政策，动保板块逐渐升温。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）7  月14  日农业部发布将进行招采变革，我们第一时间点评并联合4  家上市公司董事长召开电话会议深度解读。7  月1  日，我们发布动保行业第二篇深度报告《饲料起来了，疫苗还会远吗？二季度动物疫苗企业迎业绩拐点期！》，主要逻辑：1）受益养殖景气，动保企业业绩拐点显现。2）招标采购市场化大势所趋，行业规模将加速增长。行业发展和政策趋势正验证我们判断，继续坚定推荐！1、政策落地：猪瘟、蓝耳退出招采，布病纳入，直补政策将加速行业市场化进程！7  月22  日，农业部、财政部发布《关于调整完善动物疫病防控支持政策的通知》，通知主要调整国家强制免疫及扑杀的病种等，其中包括高致病性猪蓝耳病和猪瘟暂不实施国家强制免疫政策，在布病重疫区将布病纳入强制免疫范围。自2017  年1  月1  日起实施。。
        1）猪蓝耳和猪瘟退出招采，布病、包虫病纳入。通知中，“国家继续对口蹄疫、高致病性禽流感和小反刍兽疫实施强制免疫和强制扑杀。
        在布病重疫区省份（一类地区）将布病纳入强制免疫范围……包虫病重疫区省份将包虫病纳入强制免疫和强制扑杀范围。对猪瘟和高致病性猪蓝耳病暂不实施国家强制免疫政策”。随着猪瘟、蓝耳退出，预计企业间产品分化加速，有利于产品优质、市场化程度高的企业，同时行业间并购整合加速。当前布病疫情频发，布病疫苗市场稀缺，纳入招采范围后有望快速打开布病疫苗市场。据我们调研了解：①猪蓝耳:当前市场规模约15  亿，其中招采苗11  亿，市场苗4  亿；当前免疫覆盖率约60-70%，其中政府苗覆盖约60%，市场苗覆盖不超过10%。而招采价格仅为  0.1-1.5  元/头份，预计均价1  元/头份，而市场苗价格为2-10  元/头份，预计均价超过3  元/头份。预计猪蓝耳疫苗17年退出招采影响后，其行业规模迅速扩大，以当前市场苗价格测算，潜在增长空间2-3  倍，市场规模超过30  亿。
        ②猪瘟：当前市场规模约8  亿，其中招采苗6.5  亿，市场苗1.5  亿；当前免疫覆盖率约90-100%，其中政府苗覆盖约80%，市场苗覆盖10-20%。
        招采价格约0.1-0.4  元/头份，预计均价0.3  元/头份，市场苗价格约0.6元/头份。预计猪瘟疫苗17  年退出招采后行业规模扩大，以当前市场苗价格测算，潜在增长空间超过50%，市场规模超过12  亿。