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广西广电研究报告:兴业证券-广西广电-600936-发展增值业务,积极转型信息服务商-160802

股票名称: 广西广电 股票代码: 600936分享时间:2016-08-03 17:02:57
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 张衡,丁婉贝
研报出处: 兴业证券 研报页数: 19 页 推荐评级: 增持(首次)
研报大小: 1,338 KB 分享者: ava****cc 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        奋起直追的广西广电http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】1)公司主要从事广电网络的建设运营、广播电视节目传输、数据专网业务以及数字电视增值业务的开发与经营。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)2)公司13/14/15  年分别实现营业收入18.17/20.19/24.44  亿元,增速达到10.82%、11.13%和21.00%,高于全国平均水平。3)西部+少数民族自治区,尽享政策红利。
        有线电视用户规模增长空间有待挖掘。广西有线电视用户占地区总户数的比例不到50%,并且农网用户在数字电视中占比仅有27%。相较于其他省份地区,用户规模有较大的开发空间。
        积极转型信息服务商,大力发展增值业务。公司将继续围绕数字电视网络,将公司的资源向数字电视增值业务领域集中,形成以提供数字电视公共服务为主业、其他相关增值业务配套发展的格局。
        盈利预测及估值:1)预计公司16/17/18  年归属于上市公司股东的净利润分别为4.04/4.27/4.44  亿元,对应全面摊薄EPS  分别为0.24/0.26/0.27  元。
        2)参考公司融资规模及发行费用影响(两者合计14.4  亿元),预计公司最终发行价约为4.80  元,分别对应16/17/18  年19.8/18.8/18.1  倍PE,低于广电行业同期平均估值水平,股价存在较大上行空间。
        催化剂:1)增值业务持续发展;2)转型综合信息服务商
        风险提示:1)三网融合带来的市场竞争加剧风险;2)增值业务拓展不达预期。
        

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