事件：公司发布半年报，2016  年上半年公司实现营业收入  5.2亿元，同比增加29.1%；归母净利润5040  万元，同比增长36.2%主业超预期增长，产能释放在即。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】上半年公司归母净利润增速超出一季报中10%-30%的预期，业绩增长提速反映了公司良好的发展势头，下游供应海信、美的等优质家电客户，业绩高增长有望持续。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）公司上半年整体毛利率18.3%，较去年同期下降1.04  个百分点。此外，公司募投产能释放在即，主要产品的产能将显著提升，部分新产能将用于满足海尔、小米、九阳和乐视等高端新客户的订单需求，未来产品毛利率有望持续提升，公司塑料业务将迎来量价齐升的快速发展阶段。
        业务辐射范围扩展，高毛利地区业务增长明显。公司位于山东青岛，在环渤海地区深耕多年，具备区位和网络布局竞争优势。随着公司产能规模和品牌影响力的逐渐提升，业务向利润空间更广阔的长三角地区等区域扩张。公司上半年环渤海地区收入占比为45%，低于去年同期的58%；上半年环渤海地区业务毛利率为16.5%，其余地区平均毛利率为19.6%，显著高于环渤海地区。公司业务向高增长地区转移有助于公司毛利结构不断优化，增强公司盈利能力。
        益青胶囊业绩突出，多业务提升抗风险能力。公司日前以现金方式收购了益青胶囊，在改性塑料以外的其他业务领域开始涉足。益青胶囊历史悠久，盈利增长能力优异，2016-18  年公司承诺实现净利润累积不低于7240  万元，年复合增长率达到35%。公司此次收购将明显增厚公司业绩，在丰富自身产品种类的同时，提升了抗风险能力。随着国家对于医用辅料监管趋严，空心胶囊业务将为公司注入新活力。
        盈利预测与投资建议。预计2016-2018  年EPS  分别为0.50  元、0.66  元、0.77元，对应动态PE  为58  倍、45  倍和38  倍，维持“买入”评级。
        风险提示：益青胶囊业绩不及预期的风险；原材料价格波动的风险；改性塑料行业竞争加剧的风险。