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自2009  年5  月13  日以来，科华生物股价上涨了9%，我们认为原因是在甲型H1N1  流感爆发后，公司研制H1N1  试剂的消息引发了散户投资者的高涨情绪。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】科华生物管理层证实，公司已研发出试剂以检测、区分和识别H1N1  病毒的新型毒株。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）然而，在得到官方批准投产前，公司仍在等待对测试结果准确性和敏感性的进一步验证。
潜在影响
我们认为科华生物的H1N1  试剂不会在短期内对盈利产生重大影响，原因如下：
(1)  中国境内确诊的H1N1  流感病例仅有4  例；(2)  已有类似的产品面市。达安基因（002030.SZ，没有研究）研发的RT-PCR  H1N1  流感试剂已经于5  月初在香港通过了临床测试；(3)  在投产之前的产品审批流程通常至少需耗时3-6  个月。此外，鉴于病毒复发的不确定性，这些试剂对于企业财务状况的影响尚不明确。医院大规模临床使用这些试剂的准确性和疗效也有待观察。
估值
我们维持对该股的卖出评级，原因是其估值倍数相对较高。我们维持人民币12.15  元的12  个月目标价格不变，意味着相对于当前股价存在34%的潜在下行空间，这一目标价格是在22.8%的2008-2010  年预期每股盈利年均复合增长率基础上应用1.1  倍的PEG（国内同行企业均值）计算得出的。
主要风险
中国境内H1N1  流感病例迅速增加，以及免疫和生化类产品销售增长好于预期。