核心观点
        七月最后一周是宏观的大周，美日利率决议、美国二季度GDP等重磅数据轮番出场，虽然A股在上周出现了较大程度下跌，但从大类资产配置、国际资本流动和监管层态度来讲，A股几乎不存在继续向下空间。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】但我们认为A股的变盘点或将于本周来临，首先上周五夜盘大类资产特别是大宗商品表现出的V型反转已经预示大宗新一波涨势即将到来；其次，日本的财政刺激计划将于本周出炉，日元走势将“预告”下半年大类资产走势；最后本周五即将公布美国7月份非农就业数据，一旦非农就业继续疲弱，则美国基本可以确定陷入“滞胀”，资金回流EM则将成为定局。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）故我们认为，A股当前不应轻易下车，特别是强周期性行业如有色煤炭钢铁将极有可能重复七月初的上涨行情，保持定力，耐心持股。
        报告正文
        1.国内视角：政治局提抑制资产泡沫，高估值板块大跌，蓝筹领涨是阶段性现象，市场急需新热点，大宗反弹仍是A股最大变盘点；中央政治局于7月26日召开会议称，要全面落实去产能、去库存、去杠杆、降成本、补短板的五大任务，其中重点提及要抑制资产泡沫和降低宏观税负。其中，“三去一降一补”已是“老调重弹”，但政治局突然提到的抑制资产泡沫却令投资者浮想联翩。而7月27日,A股特别是创业板则应声大跌，我们无法确定A股下跌是否是政治局此种表态的结果。
        但我们可以确定的是，经过本周下跌，已经有部分投资者将政治局的表态和A股走势联系起来，这将导致在该预期被证伪前，A股的风险偏好出现了系统性降低，A股资金明细开始偏向低估值板块，估值水平与上周表现呈现出明显的负相关关系（图1）。