市场观察
        1、【大豆】农业部公布了7月报告，旧作出口的上调幅度小于市场预期，旧作库存调减0.2亿蒲至3.5亿蒲，新作的压榨和出口量上调超出市场预期，新作库存受产量增加影响调增0.3亿蒲至2.9亿蒲。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】同时下调巴西产量50万吨，下调巴西出口155万吨，阿根廷不变。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        上周大豆抛储量维持在60万吨的水平，但成交率仅14%，主要原因是当前的抛储价格对应压榨用大豆亏损较大，而食用领域能够吸纳的数量有限。受中国抛储和产量增加的影响，国外有机构将中国下一年度的大豆进口量调整至8100万吨，美国农业部目前的预估是8700万吨，目前国内机构也将中国的进口量下调至8500左右水平，但由于抛储大豆进入压榨领域并不多，实际还有待观察。如果美豆价格上涨到1050以上，则临储大豆对于油厂又开始具有吸引力。所以从这个角度看美豆的运行区间的上沿在1050。
        周一公布的出口销售报告显示，美豆7月28日当周，美豆出口检验量为67万吨，符合预期，去年同期检验量为17万吨。但是目前市场交易的主导仍是天气，旧作的强劲出口暂不能形成有效支撑。
        周一报告显示美豆优良率上升至72%，开花率85%，结夹54%。优良率维持在近20年来较高水平，随着结荚数量的不断增加，美豆正式进入生长关键期，但是从目前的天气模型来看，未来1约个主产州降雨仍充沛，有利于大豆生长。本季单产或达到48及以上水平，届时美豆将运行至950美分及以下。所以8月份美豆价格的低点极有可能打到900-950之间，当前建议多头观望。同时投资者还需要意识到交易天气的时间已经不多了，场内多头会选择继续撤离。
        2、【棕榈油】SGS7月报告显示马棕装船环比增15%。根据当前的出口情况，我们预期本月马棕油的出口量为135万吨，根据南马棕果厂商协会（SPPOMA）最新的产量调查，马棕7月可能受到开斋节的影响，果串的采摘数量下降导致产量下降2%。如果最终全马的产量环比降幅达到2%，那么7月底的马棕油库存将环比持平或者小幅下降。但7月产量增幅小的主要原因是7月初的开斋节放假8天导致鲜果的收割量大幅下降，剔除节日影响，产量增幅预计在20%以上，而这部分产量将在8月得到集中释放。因此8月中下旬应当关注豆棕价差扩大的机会。8月10日的马棕报告可能会在产量增幅小于预期的利多影响下，带动豆棕价差打出一个阶段性的低点。
        总体来看未来8/9月份都处于油脂相对利空的阶段，关注此阶段油脂盘面的支撑情况，8月底或许就将迎来做多机会。
        3、【豆油豆粕】
        豆粕方面：近期大豆压榨利润出现较大幅度的修复，国内豆粕基差走稳，豆油基差维持弱势。欧美继续受到禽流感困扰，阻碍中国祖代鸡引种，禽类养殖继续走下坡，存栏母猪数量并未出现持续回升，国内养殖恢复情况可能不会乐观。总体而言豆粕期货价格波动跟随美豆，  8月份跟随美豆天气炒作，9月份以后观察大豆和豆粕的需求情况，整个交易思路应该是偏弱的，天气因素所占比重更大。从天气模型看，美豆今年遭受不利天气的可能性在减弱，豆粕很难回到上升通道中，饲料厂可随买随用。上周国储大豆成交率仅14%。压榨利润方面，9-10月份国内买船还不足，因此压榨利润仍需继续修复，国内豆粕的走势会略强于美豆。