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研究报告:银河期货-石油沥青日报-160802

股票名称: 股票代码: 分享时间:2016-08-03 14:22:18
研报栏目: 期货研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 邱成顺
研报出处: 银河期货 研报页数: 2 页 推荐评级:
研报大小: 641 KB 分享者: sgh****01 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        二、市场综述
        1.今日1609收1886,较上日跌1.27%;
        2.在基本面上,本周的开工率库存率较上周变化不大,炼厂加工利润提高130元/吨。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        1)炼厂库存率在31%左右,同上周略有提高,主要库存在东北积压。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)库存水平维持在25%~30%之间已经数周,并将会在一段时间内保持该水平;
        2)本周的全国开工率有略有下降,主要华南地区、华东的开工率略有下降,全国开工率在74%左右;
        3)本周炼厂当期利润持续走低,平均利润亏损55元/吨左右,较上周增加130元/吨,本周加工利润的上升主要原油是国际原油价格下跌。
        4)本周的进口沥青(韩国CIF华东)的价格依然维持在217.5美元/吨,较上周没有变化,但是进口利润较上周上升50元/吨,其主要原因是国内沥青市场价格上涨。
        3.需求面分析:虽然国内部分道路项目启动,对沥青的刚性需求有了一定的提高,但是整体需求依然较为疲软,主要是因为南方进入雨季,不利于道路施工;同时,社会库存依旧很大,在短期内难以消化。
        所以整体上,在该价格上沥青供需已经偏离平衡点,接下来的时间内要看炼厂对该价格的支撑坚挺程度以及沥青需求旺季的到来时间点。
        4.策略建议:本周市场属于回归性短期调节,预计下周市场会在震荡中上行,但是市场依然属于调整阶段,所以建议投资者谨慎投资;对于套利者,应从加工利润的亏损性质和下游产品的裂解角度思考全产品套利方案,即在原油在某个一个价格区间里,炼厂加工利润的长期亏损是否已经是常态,以及高附加值的下游产品需求疲软所带来的裂解价差无法中期回归,这两个问题便是所有套利者所必须慎重考虑的关键问题;但是从裂解价差、加工利润等基本面来看,依然看好沥青远期;同时有条件的投资者可以适度关注产品和原料之间的合理套利。
        

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