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研究报告:招商证券-2016年7月中国PMI数据点评:制造业生产受到气象灾害的短期冲击-160801

股票名称: 股票代码: 分享时间:2016-08-03 14:21:07
研报栏目: 宏观经济 研报类型: (PDF) 研报作者: 张一平,闫玲
研报出处: 招商证券 研报页数: 2 页 推荐评级:
研报大小: 321 KB 分享者: su****c 我要报错
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【研究报告内容摘要】

      事件:
        国家统计局服务业调查中心和中国物流与采购联合会(CFLP)于2016  年8  月1日公布的2015  年7  月制造业采购经理人指数(PMI)为49.9%,较上月回落0.1个百分点。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        评论:
        1、7  月中采PMI49.9%,环比下降0.1  个百分点,3  月以来首度跌破临界值。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)生产指数回落幅度扩大是本月PMI跌破临界值的主要原因,7月生产指数为52.1%,环比下降0.4  个百分点,跌幅仅次于受到春节因素影响的2  月。气象灾害对长江中下游省市生产造成较大冲击,回顾历史,07  年和10  年发生的洪水灾害均导致生产指数出现大幅下滑。
        2、需求增长继续放缓,内需较为稳定,但外需加速萎缩。本月新订单指数为50.4%,环比下降0.1  个百分点,降幅较6  月收窄0.1  个百分点。新出口订单指数为49.0%,环比下降0.6  个百分点,降幅比6  月扩大0.2  个百分点。并且,进口指数小幅回升,读数为49.3%,环比上升0.2  个百分点。不难看出本月外需不振是本月新订单指数扩张速度放缓的主要原因。
        3、企业出现补库存迹象。高频数据显示,近期企业库存仍在下滑,而内需相对稳定,PPI  降幅加速收窄,企业补库存意愿回升。本月原材料库存和产成品库存指数双双回升,读数分别为47.3%和46.8%,环比涨幅均为0.3  个百分点,采购量指数与上月持平,稳定在50.5%。另一方面,本月购进价格指数大幅升至54.6%,环比上涨3.3  个百分点,大宗价格上涨也是  企业补库存的重要原因。
        4、尽管本月PMI  指数跌破临界值,但企业生产经营活动预期反而改善,本月读数为55.3%,环比回升1.9  个百分点。另一方面,就业指数也回升至48.2%,这与4  月读数持平,也是年内最高水平。可见,排除掉受气象灾害短期冲击的生产指数,领先指标原材料库存指数和滞后指标就业指数均显示国内经济形势仍相对稳定。。
        

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