事件：
        公司发布2016  年半年报，实现营业收入30.19  亿元，同比下降9.5%，归属于上市公司股东的净利润3.78  亿元，同比增长15.46%，基本每股收益0.32  元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司预计1-9  月净利润为6.2-6.8亿元，同比增长15%-25%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        点评：
        1.  销量增长与毛利率提升推动净利持续增长
        上半年在化肥增值税优惠政策取消、原材料价格低迷、粮价大幅回落的背景下，复合肥行业竞争更加激烈。公司业绩逆势增长主要得益于：尿素价格跌幅近20%，导致公司收入微降，但对上下游的强势议价权使毛利率显著提升，由去年同期的22.67%增至27.24%；品牌与渠道优势继续凸显，高毛利的水溶肥、微量元素肥等销量增加，同时继续加强渠道下沉，单季度来看，Q2  收入与净利分别下降5.37%、增长13.63%，说明销量增速环比提升。
        2.  农服平台上线，发展空间巨大
        受国家玉米临储政策调整、粮价下跌影响，公司放慢农业服务模式推广进度，转而对存量业务开展精细化管理，并探索更易于复制的商业模式。上半年公司农业信息化服务平台顺利上线，可运用大数据技术拓展渠道，打造精准化农业服务。此外，小贷公司上半年发放贷款9195.5  万元，服务客户60  余家。我国农业服务潜在市场空间高达万亿，公司未来发展空间巨大。
        3.  盈利预测与估值
        预计公司16、17  年EPS  分别为0.65  元、0.77  元，当前股价对应PE  为20  倍、17  倍，考虑到公司在渠道掌控与品牌经营上的持续领先优势，未来复合肥销量将稳步增长，产品结构优化使毛利率水平维持高位，农业服务也将带来巨大发展空间，维持对公司“强烈推荐”评级。
        风险提示
        农业服务进展低于预期的风险