支撑评级的要点
􀂄  我们此前对于非对称监管对中国移动造成不利影响的担忧现在已经被短期内不会出现重大监管变动的乐观情绪所替代。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】中国移动上市公司也受益于母公司对未使用网络容量的折旧给予的补贴。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
􀂄  中国电信正在迅速推出  EV/DO  网络，应该可以在7月推出。这使公司相比其它两家运营商领先了6-9  个月时间。但是如果没有相应的监管环境支持，这种优势是否可以保持便不能确定。
􀂄  道琼斯报道称国内某学者建议移动运营商取消漫游费，固话运营商取消月租费来刺激需求。在无法了解具体细节的情况下很难对此进行评论，但我们认为多年之内简单取消固话月费和移动漫游费用不太可能，因为这将会对运营商的盈利能力造成沉重打击。
评级面临的主要风险
􀂄  中国移动  09  年1  季度业绩符合我们的预测。我们认为公司有可能是未来两年中国电信运营商中唯一可以实现盈利的一家。目前该股股价稍低于11  倍09  年市盈率，估值具有吸引力，我们认为合理价值为89.00港币。
首选股票
􀂄  中国联通现阶段只是在  55  个城市内邀请50  万左右的用户进行试用，大多是主要的企业客户，而公众参与程度比较有限。公司计划在9  月正式推出。我们认为该股已经提前反映了利好，维持A  股4.50  元人民币以及红筹股7.00  港币的目标价不变。重申卖出评级。