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南京医药研究报告:东兴证券-南京医药-600713-药房托管业务继续拓展,区域龙头期待医改机遇-090520

股票名称: 南京医药 股票代码: 600713分享时间:2009-05-21 11:24:31
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 李秋实
研报出处: 东兴证券 研报页数:   推荐评级: 增持
研报大小: 208 KB 分享者: 398****51 我要报错
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【研究报告内容摘要】

问题一:新医改对医药流通行业以及公司的影响?
新医改虽然已经出炉,按照方案来说会带来医药市场的扩容,但主要具体还要看方案和细则的执行情况,目前对流通行业的影响还不好说,各方都在观望。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】但就目前的情况看,医改对于医药行业的整顿是一定的,区域龙头企业应该会受益。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
问题二:药房托管业务目前的经营模式和经营情况?
■  给予公司强大议价能力:公司的药房托管业务起源于医改的医药分家试点,目前公司与医院之间的合作模式是,首先合作双方根据需求与医院的实际情况确定采购药品目录目录中的药只有通用名,没有商品名和固定的厂家,因此公司作为药房托管业务的经营方,可以选择药品的厂家,这就给了公司和强的定价能力,可以压低供应商的价格。
■  利于公司对临床终端市场的掌握:公司直接派专员进入医院的药事委员会,参与医院临床药事的管理,这样大大加强了公司对于市场终端药品使用情况的了解,药房托管业务覆盖南京、郑州、仪征、合肥、福建等地的140  多家医院。其中包括9  家三级医院和35  家二级医院,网络很广,这对公司的市场策略带来巨大的帮助。
■  加强医院库存管理:降低医院的库存,优化库存管理。以前若在医院中的残次品,损失由流通企业来承担,药房托管模式可以使公司可以减少库存残次品,提高经营效率。
问题三:公司今年计划的增长情况?
预计公司2009  年可以实现销售收入20%的增长,其中药房托管业务预计09  年可以实现15  亿的销售收入。公司目前的毛利率8-10%,净利率为2%,在公司的费用中,销售费用和管理费用占了较大的比重,45%是人工费用,15%资产使用费用和摊销,8%是物流费用,12%是客户招待费用等。

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