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中粮屯河研究报告:东兴证券-中粮屯河-600737-番茄酱价格稳定,糖价走出低谷,业绩预期向好-090520

股票名称: 中粮屯河 股票代码: 600737分享时间:2009-05-21 11:23:23
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 刘家伟
研报出处: 东兴证券 研报页数:   推荐评级: 增持
研报大小: 248 KB 分享者: 刘****有 我要报错
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【研究报告内容摘要】

问题一:公司在年报中预计09年计划生产番茄酱40万吨,白砂糖25万吨,实现销售收入36亿元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】目前看来实现的可能性如何?
答:公司仍然看好番茄酱、制糖和果业即非粮食品的发展,08年年报里的预测指标是从许多方面综合考虑的,结合当前的情况分析,主要需要把握以下几点:
有利因素方面:一是08年以来,中央、国务院、新疆出台有利于农业的政策,公司08年探索了产业链的完善问题,决定向上游和下游延伸,开始原料种植,采用租赁、购买等方式,拥有近20万亩土地可种植番茄,现在已经全部种植完毕,这将成为公司新的利润增长点;二是国际番茄酱的价格今年以来比较稳定,  FOB价维持在1000美元/吨左右;三是糖业方面,食糖价格已经从去年最低的2600多元/吨上涨到3700元/吨左右,整体看来比预想的恢复得好,预计2010年上半年甚至三月份以后,国内糖市场会逐步恢复到正常甚至高于正常水平,缓解公司在糖业方面的困难。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)因为食糖价格有一个6-7年的长周期,目前处于低谷,当前由于一些国家和地区,包括南方减产因素,使得国内食糖的需求缺口达到100万吨,这个数量虽然不大,但却非常难得;四是公司还计划在终端产品番茄汁的营销推广方面加大力度。
不利因素方面主要是:番茄酱和甜菜的原材料采购可能还会紧张,采购价格还不好确定,08年那种中小番茄酱厂家哄抢原材料的情形可能不会消失。另外,国家对制糖行业的环保要求提高了,08公司新增环保投资一个多亿,这增加了总成本。

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