1、七月市场回顾：指数先扬后抑，结构性分化明显，消费蓝筹占优。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        ——指数先扬后抑。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）6  月底系列利空靴子落地，七月上中旬市场展开了第一波自我修复的小级别反弹行情，周线三连阳全A  反弹8%，期间两市日均成交量也放大至6500  亿元附近；七月中旬起，随着第一波情绪稳定的自我修复至前期成交密集区附近，指数在超跌成长与白马消费股完成轮番领涨后，在基本面平淡乏味、宽松政策预期落空等压制下，市场连续八日缩量窄幅震荡，且前期领涨板块调整居前，存量资金博弈下的获利回吐明显；七月底几日，受中央政治局会议罕见的“抑制资产泡沫”基调、及“一行三会”的“防风险、去杠杆、严监管”等密集政策出台与落地执行，指数快速调整，几乎将月中涨幅尽数吞没。
        ——结构性分化明显，绩优消费股占优。指数先扬后抑，但在估值差异、监管从严及改革预期等合力推动下，板块结构性分化明显，7  月沪综指、沪深300  各小幅上涨1.7%、1.6%，而高估值、受监管政策打击最为直接的中小创各下跌2.3%、4.7%；行业方面，食品饮料、医药生物、家电三大绩优消费板块表现最佳，月涨幅5.5%-4.4%领涨两市，采掘、交运、公用事业、军工、建筑建材等股息率较为稳定、或受益于供给侧、国企改革的板块表现尚佳；而电子、计算机、房地产、机械、传媒等高估值、题材概念多或预期转差的板块以5.2%-2.8%的月跌幅居后。
        2、市场观点回顾：底部韧性足但反弹动力弱，两大预期阶段修正，指数继续上行有待改革发力。
        ——底部韧性足但反弹动力弱。6  月底三季度策略报告《底部韧性足但反弹动力弱，宜轻指数重个股》中我们分析指出，当前基本面乏味平淡、货币政策阶段性微调放松预期升温、改革创新或有结构性亮点、资金面供需略微改善、风险扰动因素整体缓释，在经历二季度后半期持续震荡调整后，三季度前半期有望迎来情绪稳定的修复反弹行情，但若缺乏超预期的政策提振，市场自我修复的反弹力度较弱；并预计后续在货币政策微调放松、及深港通启动、养老金正式入市、国企与供给侧改革突破等改革创新发力双重驱动下，预计指数整体先扬后抑，沪指波动区间3300-2800  点，创业板指波动区间2500-1900。
        ——两大预期阶段修正，指数继续上行有待改革发力。7  月底策略周报《两大预期阶段修正，指数继续上行有待改革发力》指出，结合央行官员再次表达“流动性陷阱”担忧、月底习李分别召开的经济形势专家座谈会上政策定调，此前市场预期的货币政策阶段性微调放松、资金面供需略微改善，短期来看难以兑现；上述两大预期修正或落空下，指数继续上行阻力加大。
        ——金融监管全面收紧，市场风格或趋向价值蓝筹。7  月底在中央政治局会议罕见的“抑制资产泡沫”基调、及“一行三会”的“防风险、去杠杆、严监管”等密集政策出台与落地执行下，指出短期在“防风险、去杠杆、强监管”政策严格执行，及长期国债利率的下行，或将提升债市阶段性配置价值，并利于短期调整后的类债高股息率股的配置价值修复行情，市场风格趋向红利绩优股。