民生化工周观点:仍然强烈看好化工强周期子行业,橡胶、PVC、涤纶长丝、粘胶短纤;长期推荐农资流通板块。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】本周重点推荐齐翔腾达、英力特、桐昆股份、
ST 橡塑。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
本周甲乙酮华东市场均价6225 元/吨,齐翔腾达出厂价周内连续两次上调共计150 元/吨,报6100 元/吨,涨幅2.5%。综合G20 影响下华东市场消费量提升预期,以及国内工厂集中检修预期,我们认为三季度甲乙酮价格有进一步上涨空间并延续高位。强烈推荐国内甲乙酮龙头齐翔腾达,公司产品质量优异,出厂价平均要高出华东市场价约200 元/吨,目前出厂价上涨滞后,相对于华东市场价仍有约300 元/吨的价差修复空间,公司二、三季度业绩环比大幅改善概率较大,此外还受益于汽柴油国IV 升国V;
PVC 已连跌5 年,产能去化较多,开工率已由60%多提升至80%,并有部分高成本产能(成本在7000 以上)。作为地产后周期,一季度新开工的房地产对PVC 的需求将在下半年逐步释放,同时中间贸易商库存极低,在此供需结构背景下我们判断PVC 价格有望涨至6500-7000 元/吨,板块推荐英力特、中泰化学、天原集团;
橡胶新增看多的基础是我们近期西双版纳橡胶种植和加工的草根调研,版纳地区砍树较多,今年橡胶产量减少25%以上,据了解东南亚地区也开始将橡胶林砍掉换种水果或棕榈。青岛保税区库存不断下降,7、8 月台风雨季极容易导致橡胶减产,是做多橡胶的较好窗口期,板块推荐海南橡胶、齐翔腾达;
粘胶短纤本周继续大幅上涨,7 月29 日1.5D 中端报价15750 元/吨,较前一周上涨500 元/吨,涨幅3.3%,连创2013 年来新高。G20 停产订单提前促进淡季产销,人民币贬值利好纺织服装和粘胶短纤出口,棉花持续走高不断提振市场信心。在多重利好叠加下,本轮粘胶短纤上涨行情有望持续超预期,工厂盈利大幅增强。板块推荐三友化工、中泰化学、南京化纤、澳洋科技;
G20 停产、人民币贬值和棉价上涨同样对涤纶长丝构成利好,叠加近期涤纶长丝厂家联盟保价,涤纶长丝各品种连续提价。本周虽然油价下跌但涤纶长丝继续小步慢涨,29 日POY/FDY/DTY 价格分别为7100/7900/8750 元/吨,本周分别上涨50/50/100 元。其中FDY和DTY 已创2016 年新高。当前聚酯工厂库存偏低,工厂挺价意愿强,我们判断涨价还将持续,三季度长丝企业盈利将有显著改善。板块推荐
ST 橡塑、桐昆股份、恒逸石化。市场对长丝预期较低,股价基本未反应,建议积极参与;
农业适度规模经营大趋势带来的农资生产和流通企业投资机会是大方向,新推出深度报告《化工行业深度报告:农产品涨价和规模经营带来农资投资机会》,强烈推荐诺普信、金正大、史丹利、新洋丰;
其他强烈推荐:主业增长稳定拟向新能源转型的区域核心企业嘉化能源;受益于中国化工旗下轮胎资产整合及整合后协同效应的全钢胎龙头风神股份;芳烃盈利能力强且有民营石化项目预期的荣盛石化;
化工品期货积极关注PVC 远期多头,天然橡胶近期多头。