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横店东磁研究报告:中投证券-横店东磁-002056-产品种类齐全,抵抗风险的能力较强-090521

股票名称: 横店东磁 股票代码: 002056分享时间:2009-05-21 10:59:50
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 王海军
研报出处: 中投证券 研报页数:   推荐评级: 推荐
研报大小: 223 KB 分享者: zou****ng 我要报错
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【研究报告内容摘要】

􀂄  公司为国内永磁和软磁材料同时上万吨的大型企业之一,目前已形成永磁7.5  万吨、软磁2.6  万吨的产能。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】按照目前永磁、软磁平均价格分别为8000  元/.吨、2.6万元/吨计算,公司永磁、软磁的年产值为6  亿元左右、6.76  亿元左右。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
􀂄  4  月份开工率已经提升到去年同期的75%左右。公司1  月份开工率处于低位,有所亏损,2  月份恢复到去年同期的60%,进入3  月份和4  月份,基本达到去年同期70-75%的水平。展望未来,公司永磁受到的影响较小,主要是由于变频空调磁瓦受家电下乡的带动,平滑了喇叭磁瓦和微波磁瓦的下滑影响。
􀂄  公司永磁和软磁产品在1  季度的毛利率都为20%左右,环比第四季度下降5  个百分点左右。公司认为1  季度是最差的时期,考虑汽车磁瓦的毛利率较高并在2009年公司贡献2000  万左右的收入,预计公司09  年毛利率同比下降3  个百分点左右。
􀂄  公司年产1.2  万吨的汽车电机用永磁铁氧体磁瓦项目现在仅一条线,公司将根据市场情况进行生产线的扩充。此项目目前主要为西门子、法雷奥公司提供电机磁瓦,而法雷奥、西门子又是欧美主要汽车整车厂商的供应商,美国底特律汽车厂商重组及低迷的状况对公司目前生产线的进一步扩充有一定的影响。
􀂄  铜矿资源上的勘测进展顺利。公司控股60%的云南东磁有色金属有限公司和控股100%的会理县东磁矿业有限公司进行铜矿的探测,公司预期铜的储量较丰富。
􀂄  公司业务的两个看点—锂离子电池正极材料磷酸铁锂(DMLFP)和风力发电机用N44SH  烧结钕铁硼磁瓦项目。公司DMLFP  处于中试阶段,目前的产能仅为15吨左右,预计不会对公司2009  年业绩产生实质性的影响,但公司的专利制造技术具有高安全性、低成本优势。

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