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研究报告:东方证券-1-4月国有及国有控股企业效益数据分析-090521

股票名称: 股票代码: 分享时间:2009-05-21 10:54:48
研报栏目: 宏观经济 研报类型: (PDF) 研报作者: 冯玉明
研报出处: 东方证券 研报页数:   推荐评级:
研报大小: 569 KB 分享者: 123****aa 我要报错
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【研究报告内容摘要】

􀁺  4  月当月利润同比虽然继续负增长,但季节因素调整后的环比大幅正增长。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】根据我们的计算,4  月当月国有企业营业收入同比下降6.5%,降幅比3  月份微幅缩窄0.2  个百分点;当月利润同比下降20.7%,降幅比3月份缩窄4.5  个百分点。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)虽然利润同比继续负增长,但下降幅度明显缩窄意味着季节因素调整后的环比出现大幅正增长。当月销售利润率由上月的6%回升至6.4%也表明了这一点。
􀁺  全部工业企业全年盈利有望实现正增长。根据历史数据,全部工业企业利润的同比增速一般会高于国有和国有控股企业,由此我们估计,3-5月份全部工业企业利润同比下降的幅度将由1-2  月份的37.3%缩窄至下降20%左右,而季节因素调整后的环比增速可能高于40%,全年工业企业盈利则可能有10%左右的正增长。
􀁺  国有企业存货增幅趋缓,资产负债率略有上升。1-4  月,国有企业存货同比增长13.1%,增幅比1-3  月减少1  个百分点,4  月末比3  月末增长0.4%。存货周转率为1.4  次,比去年同期减慢0.3  次;应收账款周转率为3.8次,比去年同期减慢0.6  次。截至4  月底,国有企业资产总额为34.7  万亿元,同比增长14.1%。资产负债率为58.3%,同比上升1.5  个百分点。我们认为,资产负债率的上升,反映了去年利润增速下降的影响。
􀁺  重点行业盈利状况存在大的差异。财政部公布的部分行业数据显示,1-4月,烟草、施工房地产行业实现利润进一步提高,煤炭、建材、商贸等行业实现利润较为稳定;石油石化、机械、汽车等行业实现利润降幅收窄,而钢铁、海运行业继续亏损。

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