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格力电器研究报告:中投证券-格力电器-000651-格力股东大会侧记:解答了三个重大问题-090521

股票名称: 格力电器 股票代码: 000651分享时间:2009-05-21 10:38:58
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 袁浩然
研报出处: 中投证券 研报页数:   推荐评级: 强烈推荐
研报大小: 271 KB 分享者: zha****xue 我要报错
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【研究报告内容摘要】

􀂾  董事会,监事会,管理层顺利完成换届,朱江洪留任公司董事长,董明珠留任公司副董事长、公司总裁,任期均为三年。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】以上人事问题的确定消除了市场对朱、董二人去留的担心。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
􀂾  关于公司短期的盈利问题,公司透露:
1.  2009  年公司内销市场份额仍然在持续提高;
2.  毛利率会维持一个较高水平;
3.  出口承受着一定的压力,但也有一些有利因素;
4.  中央空调方面,公司目前发展势头良好;
5.  资金利用效率会更高,财务公司会成为新的利润增长点;
6.  以供应链管理为代表的管理效率提升,提高公司的盈利能力。
综合而言,09  年公司仍然会保持较高的盈利水平,同比肯定有增长。
􀂾  关于公司长期的发展空间,公司认为:
1.  家用空调内销的市场总容量和市场份额都有很大的发展空间;
2.  中央空调的市场总容量最终目标会超过家用空调,以格力为代表的民族品牌会象当初在家用空调领域一样逐步挤占外资品牌的市场份额;
3.  国际市场拓展大有可为;
4.  公司在整个空调产业链上会进一步延伸;
5.  从家用空调巨头发展到制冷产业巨头。
􀂾  盈利预测和投资建议。预计公司09,10  年EPS  分别到2.01  元,2.49元,按09  年EPS  20  倍PE  估值,公司12  个月目标价为40  元,维持“强烈推荐”评级。

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