香港和内地股市上周下跌。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】香港和内地股市下跌。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）美国联储局维持利率不变，符合市场预期。不过，油价下跌及部分企业业绩不及预期拖累美股下滑。内地7  月官方制造业采购经理人(PMI)为49.9，大致符合市场预期及前值的50，但市场预期趋势将难以持续，经济下行风险较大，内地股市下跌。
        在内地和外围股市疲弱的情况下，上周恒生指数按周下跌0.3%至21,891  点，国企指数按周下跌0.8%至8,959  点，日均成交按周上升3.9%至622  亿元。上证综合指数按周下跌1.1%至2,979  点，日均成交按周上升1.9%至5,497  亿元人民币。
        受累于企业业绩逊预期，码头、航运和医药股份下跌。秦港股份(3369.HK)预期16  年度中期净利润按年下跌80%至90%，遭券商下调评级，拖累码头股份下跌。太平洋航运(2343.HK)16  年度中期按年转盈为亏，净亏损4,980  万美元，航运股份下跌。有券商预期内地药业第二季盈利增长减弱，医药股份下跌。旧经济板块如内地银行、券商及保险股份下跌。
        澳门博彩及煤炭股份上升，避险股份如REIT  跑赢大市。金沙中国(1928.HK)两年来首次录得按年每月中场博彩增长，此外，公司旗下新物业澳门巴黎人计划将于今年9  月13  日开幕，澳门博彩股份上升。受惠于供给侧改革概念及环渤海动力煤价上涨，煤炭股份上升。避险股份如REIT  跑赢大市。
        内地经济后续不容乐观，股市短期反弹力度受限。内地7  月官方制造业PMI  虽大致符合市场预期，不过，市场预期增长将未能持续。6  月钢材出口吨数按月增加16.1%，但遭遇外国反倾销调查。7  月份美国启动对华为及中兴等企业的调查。
        钢材等资源行业虽受惠于供给侧改革概念，但实际供应过剩情况仍未见显著改善。我们预期内地经济增长短期不容乐观。
        另外。美国第二季GDP  按季增长1.2%，低于市场预期的增长2.5%，联储局年内加息机会下降。日本央行推行量宽政策力度不大，令市场大失所望。我们预期短期全球经济增长仍然疲弱，关注本周欧洲央行议息。
        估值方面，目前恒生指数/国企指数16  年预测市盈率为12.3/7.9  倍，过去三年估值平均为11.0/8.0  倍水平。我们预期恒指短期将于21,800  点至22,600  点之间波动。