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吉祥航空研究报告:安信证券-吉祥航空-603885-加入“星空联盟”点评:迎全方位发展契机-160802

股票名称: 吉祥航空 股票代码: 603885分享时间:2016-08-02 16:36:00
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 姜明
研报出处: 安信证券 研报页数: 8 页 推荐评级: 买入-A
研报大小: 535 KB 分享者: mo****e 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        7  月28  日,吉祥航空总部确认其将以“优选合作伙伴”(Connecting  Partner)身份加入星空联盟-StarAlliance  ,目前审批程序正在有条不紊的推进中。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】“优选合作伙伴”计划是星盟于去年底推出的全新合作模式,旨在加强其航线网络覆盖和增强其合作方式多样性。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)“优选伙伴”与联盟主体成员间可享受行李托运和值机优先等精英会员礼遇,也可在常旅客计划方面有近一步合作,但具体合作方式需双方商议决定。
        ■点评:
        巨大的转机客流。据统计,星盟飞往上海浦东机场的远程航班运力要比寰宇一家和不结盟航企的运力之和还要大。这将给吉祥航空带来巨大的转机客流,从而有效提升其客运量、客座率等指标。
        加强现有航空网络。通过对接星空联盟,逐步实现联盟成员间航班时间、票务、代码共享(共挂班号、班号共享)、乘客转机、飞行常客计划等方面的合作,能够有效加强吉祥航空的现有网络,同时还能带来一个虚拟网络。
        拓展远程航线。全球性航企联盟可以帮助吉祥发展远程航线;通过联盟内部的资源共享及航线联营,将有利于吉祥航空的远程航线建设。
        学习国际先进经营理念。加入星空联盟后,公司将按照联盟的标准在安全标准审计、完善枢纽网络、改进服务流程、加快信息化建设、提升品牌形象等方面得到提升,实现服务水准与国际接轨,从而提升公司的综合竞争力。
        ■投资建议:考虑公司在加入星空联盟后将迎来全方位的发展契机,(全面摊薄后)预计公司16-17  年EPS  分别为1.19  元、1.59  元,成长性突出;维持“买入-A”投资评级,6  个月目标价为35.55  元,相当于2016  年30x  动态市盈率。
        ■风险提示:宏观经济不佳,油价波动,人民币贬值等

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