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六福集团研究报告:财通国际-六福集团-0590.HK-给予增持评级,看19.70港元-160802

股票名称: 六福集团 股票代码: 0590.HK分享时间:2016-08-02 15:11:36
研报栏目: 港美研究 研报类型: (PDF) 研报作者:
研报出处: 财通国际 研报页数: 2 页 推荐评级: 增持
研报大小: 100 KB 分享者: 134****182 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        中港主要珠宝金饰零售商六福集团公布之一五年九月年度业绩一如市场所料有所调整:集团对外营业额6,964百万港元,同比减7.7%,因港澳珠宝零售额减少。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】集团毛利1,579百万港元,减12.1%,毛利率22.7%,同比跌1.2%点,因期内增加销售毛利率较低的黄金产品。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)其它收入58百万港元,减少40.4%,因减少钻石进口国内导致钻石增值税退税减少。期内雇员董事薪酬和租金等等经营支出增5.0%,至911百万港元,主因香港租金支出增加。行政开支62百万港元,同比减5.1%。不计一次性损益之核心经营溢利约为618百万港元,同比大跌32.8%。净利息收入18.0百万港元,增21.6%。应占联号亏损46.5百万港元,扩大795%。核心税前溢利约为589百万港元,跌36.6%,主因毛利减少、开支增加、联号亏损扩大。核心股东应占溢利粗略约为483百万港元,跌36.1%,或每股0.819港元。
        计入衍生工具、汇兑损益、资产减值等等合共一次性亏损24.2百万后,报告经营溢利593百万港元,跌39.3%;报告股东应占溢利为463百万,  跌42.2%,或每股0.785港元。集团宣布派发中期股息每股0.315港元和特别股息每股0.235港元,合共每股0.550港元,同比持平。
        集团溢利主力分部为港澳海外珠宝零售,上半年六福港澳零售分部对外营业额4,955百万港元,同比跌7.5%,跌幅继续舒缓。计入一次性衍生工具损益的报告分部经营溢利为338百万港元,大跌39.9%,占集团经营溢利高达50%。一五年九月,集团在香港经营门店48家,期内持平;于澳门经营10家自营店,期内持平。港澳门店合共58家,期内持平,同比净增2家。期内港澳分店平均收入85.43万港元,同比跌10.7%,跌幅继续舒缓。
        上半年国内零售分部营业额567百万港元,同比增5.3%,收入趋势鼓舞。报告分部经营溢利同比跌39.4%,至24.7百万港元。期内集团于国内有自营店85家,期内净增6家,同比净增3家;平均自营分店收入6.67百万港元,同比增1.5%。上半年集团于内地净增加23家品牌店,总数累积至1,263家品牌店;品牌分部品牌费和顾问费收入共270百万港元,同比减少3.5%,收入下跌明显舒缓。品牌费顾问费经营溢利174百万港元,跌  5.9%。
        除零售外,国内批发分部营业额932百万港元,同比跌12.5%。分部报告经营溢利82.1百万港元,同比跌32.1%。

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