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社会服务行业研究报告:兴业证券-社会服务行业2016年8月投资月报:关注国企改革-160801

行业名称: 社会服务行业 股票代码: 分享时间:2016-08-02 14:41:58
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 李跃博
研报出处: 兴业证券 研报页数: 16 页 推荐评级: 推荐
研报大小: 1,991 KB 分享者: se****8 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        投资要点
        2016年7月,A股整体震荡波动,全月上证综指上涨1.7%,同期沪深300指数上涨1.6%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】餐饮旅游板块表现相对中性,全月A股餐饮旅游板块平均上涨0.9%,跑输上证A股2.1个百分点,跑输沪深300指数2.0个百分点。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)个股方面,涨幅较大的前三分别为西安饮食、凯撒旅游和张家界;跌幅较大的分别为九华旅游、大东海A和宋城演艺。  
        展望下一个阶段,建议投资者挑选国企改革题材和业绩增长稳健的标的。重点关注两类标的。第一类:国企改革:桂林旅游(混改引入海航有望快速落地+新董事长上任业绩大幅改善+桂林地区优质景区资源整合的预期+与宋城演艺合作漓江千古情;预计公司2016-2018年EPS为0.13/0.19/0.27元,PE分别为85倍、58倍和41倍),中国国旅(公司与港中旅合并,成为港中旅子公司,国企改革推进中可以期待免税、旅行社、酒店等业务的整合,强强联合摘得北京首都机场免税商品竞标权概率更大,以较小的风险博得较大的收益(取得后业绩同比增长~50%),目前估值约为25倍,市值448亿元)。第二类:业绩高增长和稳增长标的,宋城演艺(湖南炭河文化主题公园建设获得一笔2.6亿元服务费,公司仅需提供人员和技术,净利率高,分两年支付,短期利好公司业绩;预计公司2016-2018年EPS为0.70/0.88/1.11元,PE分别为37倍、29倍和23倍,未来3年净利润的年复合增长率为37%)、中青旅(乌镇景区获得一笔2.6亿元的政府补贴,今年全部计入;乌镇贡献的利润有望增长20%,古北水镇客流今年有望增长50%;预计公司2016-2018年EPS分别为0.58/0.69/0.81元,PE分别为34倍、28倍和24倍)。第三类:积极拓展的民营企业:北部湾旅(与龙虎山景区达成合作协议,丰富优质景区项目;收购博康智能已获证监会有条件通过,有望借助新奥集团资源实现二三线城市快速布局;不考虑重组预计公司2016-2018年EPS为0.46/0.60/0.75元,PE分别为61倍、46倍和37倍。  
        行业数据方面:2016年一季度,全国出境游同比增长18.88%。亚洲整体同比增长19.1%,欧洲整体同比增长8.8%,美洲整体同比增长32.7%,大洋洲整体同比增长30.1%,非洲整体同比增长30.2%。2016年6月份,上海市旅行社组织出国游人次同比增长47.85%,出境游同比增长47.26%。免税业销售额2016年4月份为3.86亿元,同比下降5.85%;2016年1-4月整体销售额达到26.36亿元,同比增长3.78%。酒店行业2016年1-6月全国样本星级饭店客房平均出租率同比上升,6月份平均出租率0.57。  
        风险提示:超市场预期的利空政策出台。          

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