摘要：  
      （一）市场回顾  1、上周上证50ETF收于2.201元，较前一周上涨0.05%；日均成交量1.59亿份，较前一周增加0.13%；基金份额为123.41亿份，与上周持平。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】  2、上周上证50ETF期权总成交163.10万张，日均成交27.68万张，环比增加17.86%；截止上周五期权持仓87.75万张，其中认购持仓46.65万张，认沽持仓41.10万张，环比减少16.10%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）认购和认沽期权最大持仓合约行权价均为2.20。  3、主力认购期权合约的隐含波动率呈先降后升趋势，而认沽期权隐含波动率则呈先升后降趋势，两者收敛于0.15左右。  4、上周中国波指呈小幅下降趋势，截止至上周五，iVIX指数为18.75。  
      （二）重大讯息  1、今年上半年，我国服务业增加值184,290亿元，增长7.5%，对国民经济增长的贡献率为59.7%，比第二产业高出22.3个百分点。  2、数据显示，1-6月，国有企业利润总额11272.4亿元，同比下降8.5%；营业总收入213875.8亿元，同比下降0.1%。  3、发改委：上半年，商品房库存连续回落。1-6月销售面积同比增长27.9%，6月末比5月末减少750多万平方米，商品房库存连续10个月下降。  4、7月26日，习近平主持召开政治局会议表示，中国仍面临相对较大下行压力，要继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策，要抑制资产泡沫。  5、证监会副主席李超：将进一步收紧券商行业监管。  6、银监会已初步形成了新的银行理财业务监督管理办法意见征求稿，新版本调整较多，且更为严厉，对银行理财实现分类管理和禁止分级理财产品。  7、北京时间7月28日凌晨，美国宣布维持基准利率不变。  8、新华社在7月25-28日连续刊发有关中国经济发展的四篇评论员文章，指出下半年，全球经济仍将受困于低速增长，中国经济下行压力依然较大，中国经济发展长期向好的基本面没有变，要坚定不移推进供给侧结构性改革。
        （三）市场预判  本周市场呈先涨后跌态势，成交量也相应先增加后萎缩。美国暂不加息已在预期之中；习主席政治局会议首次提出要抑制资产泡沫再次强化了我国将继续稳健的货币政策预期；银监会公布了更为严厉的新的银行理财业务监管办法，提出对银行理财实现分类管理和禁止分级理财产品，预计将对市场产生重要不利影响；新华社持续发表评论员文章虽然指出我国长期向好的基本面没有变，但也强调中国经济下行压力依然较大。结合中国波指转为小幅下降趋势，我们认为本周仍将震荡调整，走势上波动加大，大概率震荡下行。  
      （四）操作建议  本周推荐：稳健投资者可同时买入购8月2.20合约和沽8月2.20合约构建跨式组合；激进投资者可择机买入购8月2.20合约或沽8月2.20合约进行日内交易。  风险警示：上述激进交易策略尽量日内了解，错判趋势务必及时平仓。