■事件：7  月29  日，公司公布2016  年上半年业绩快报。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公告称，公司上半年实现营业收入10.5  亿元，同比增长13.58%；实现归属于上市公司股东净利润6805.06  万元，同比增长223.69%，EPS  为0.127  元，同比增长157.96%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        ■销量增长，主业业绩回升。二季度子公司江西丰城华英禽业获得3588.94  万元的政府补助。扣除该部分影响，则上半年公司主业净利润约3216  万元。2016  年上半年，鸭产品价格在禽链景气好转的带动下也迎来景气好转。截至7  月22  日，主产区鸭苗价格为3.05  元/羽，自年初以来上涨134.6%，同比上涨36.7%；毛鸭价格为6.86  元/公斤，自年初以来上涨7.18%。报告期内，随着禽链景气复苏，公司产品销售价格提升，带动毛利率提升，同时产品销量逐步上升，业绩增长明显。
        ■严控费用，管理效率持续提升中。随着公司外部投资者的引入以及管理层的持续增持，管理层与股东的利益日趋一致，由此带来公司经营效率的逐渐提高。报告期内，公司不仅利用增发资金降低的财务费用，而且全面加强成本费用开支的控制，期间费用有所下降。
        ■禽链景气持续，“中国鸭王”业绩预计高速增长。禽链产能去化，加之近期鸡苗价格上涨、上市公司盈利区间上调以及祖代引种复关时间推迟三大催化因素，鸡链价格将迎来新一波强势增长。鸭链产品因替代作用，拉动需求增长，预期鸭链价格提升。禽链新一轮投资机会已经来临。“中国鸭王”地位凸显，公司将充分受益于禽链景气持续。
        ■投资建议：公司迎来行业景气+管理改善双重拐点，公司的公告验证了我们此前的判断。我们预计公司16/17/18/年实现归属于母公司净利润3.08/4.53/4.60  亿元，同比增长1664.5%/46.9%/1.5%，对应EPS  为0.58/0.85/0.86  元。公司是产业链一体化龙头企业，将充分受益于禽链周期的反转。我们给予“买入-A”投资评级。目标价16.8  元。
        ■风险提示：产品销售不达预期，鸭链价格低迷；