美国共同基金FOF  市场概述：基金中基金（FOF）以基金为投资对象。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】本篇报告着重分析美国共同基金FOF  的发展情况，以更深入地观察和借鉴海外金融市场的历史经验。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）（1）FOF  总览：起源于上世纪八十年代，它凭借着自身在资产配置、基金筛选以及风险分散等方面的优势而迅猛发展。对比近十年美国共同基金FOF  管理资产规模在其整个共同基金行业的占比，可以发现，除2008  年全球金融危机，其占比整体呈现上涨趋势。自2013  年起，此占比均维持在10%以上。（2）FOF  资产规模发展：近十年来发展非常迅速，集中度下降，但FOF  资产规模排在美国前八名的基金公司的FOF  资产规模占比仍旧维持在70%-80%。而这八家基金公司，他们自身的共同基金FOF  资产规模总体上也呈现增加的趋势，这与市场需求趋势相符。（3）FOF  管理模式解析：采用“内部FOF  管理人+内部基金”、“第三方FOF  投资顾问+内部基金”这两种管理模式的基金公司较多。而随着市场的日益成熟，行业内专业分工将逐步明确，内部FOF  管理人将会往第三方FOF  投资顾问或者二级顾问的模式转换。
        美国前八基金公司深度解析：（1）FOF  布局情况：八家基金公司的共同基金FOF  的净资产管理规模与其共同基金的增长趋势大体一致，较早布局FOF  的公司具有一定的先发优势，可以通过积累客户资源和投资经验占领更多的市场份额。（2）与共同基金对比：FOF  产品在资产荒时更能吸引高净值人群。FOF  产品投资于多只基金，分散投资，当牛市时，FOF  产品的收益率往往比不上股票型基金；但当熊市时，FOF  则会表现得相对稳健，回撤小，收益好于股票型基金。对于中大型基金公司而言，由于费率等原因，FOF  投资于自身基金产品是大势所趋，这不仅能降低费用也会增加公司资产管理规模。（3）精选优质FOF：它山之石，可以攻玉。我国公募FOF  发展之初较大概率是采用内部管理人与第三方或者二级投资顾问相结合的运作管理模式，可借鉴这八家基金公司的内部FOF  产品系列。（4）基金收益对比：中长期看来，运营能力的差异较明显：FOF  规模大、发行时间长的基金公司的FOF  产品年化收益率较为稳定，维持在5%到8%左右；发行时间短、FOF  规模较小的基金公司的FOF  产品年化收益率波动则较大。
        有或无共同基金FOF  的美国公司市场份额对比：通过对比大量布局FOF  产品的公司和没布局FOF  但资产规模较大公司的市场份额，我们发现前者在诸如08  年金融危机中有较强的风险承受和分散能力。