投资要点
        宏发股份公布中报，分别实现营业收入、归母净利润、扣非归母净利润24.65亿元、3.27亿元、3.18亿元，分别同比增长15.27%、19.53%、23.84%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】中报业绩增速符合预期。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        高压直流继电器高速发展，汽车及电力业务较快增长：高压直流继电器产品质量比肩国际水平，已切入国内主要新能源汽车厂商的供应链；有望切入Tesla供应链，进一步提高国内市场占有率。受益单车继电器数量上升，汽车业务有望突围。全球电表更换需求驱动，电力继电器业务稳健增长。
        传统业务需求回暖，多类产品聚焦成长：  2016年初受益房地产市场回暖，空调和冰箱产量同比增速明显改善，家电厂商回补库存带动通用继电器需求，我们认为公司通用继电器业务业绩低点已过，2016年全年有望企稳回升。公司加快推进低压电器和其他门类产品发展，形成“主业突出、多门类齐头并进”的良性发展局面。
        盈利预测：我们认为公司短期受益新能源汽车快速放量及全球智能电表覆盖率提升；长期看传感器及低压电将成为新增长点。预计16-18年EPS为1.04、1.32、1.70元，对应PE分别为30、23、18倍，给予增持评级。
        风险提示：家电需求回暖低于预期，新能源汽车推广低于预期。