公司公布2016  年中报，归属于上市公司股东的净利润1.72  亿元，增长17.48%，符合预期，EPS  为0.273  元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        经营分析
        经营情况环比逐步改善：从更能体现公司真实情况的母公司数据来看，上半年收入增长14.77%，比2015  年及2016Q1  都有改善。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）受限于招标进程低于预期，公司2015  年增速整体放缓，但从半年报能够看出，以麻醉药为代表的新品种贡献开始加大。
        麻醉药增速明显加快：上半年麻醉药销售收入4.17  亿，同比增长33%。老品种方面，力月西、福尔利环比去年增速都有提升。新品种右美、丙泊酚、瑞芬太尼同比增长50%以上，几个新品种陆续中标对收入的贡献加大。我们预计随着下半年中标省份的增多，收入增速有望维持。
        精神类药物受销售变革影响增速平稳：上半年精神类药物实现收入2.92  亿，同比增长15%。主要产品利培酮普通片降价影响较大，借助分散片的高增长，整体个位数增长；预计思贝格10%以上增长、一舒依然实现25%以上增长。新产品度洛西丁、阿立哌唑陆续开始中标，都有翻倍以上增长。
        新产品驱动逻辑随着中标省份增加有望逐步兑现：新获批的右美、丙泊酚、度洛西汀、瑞芬太尼、阿立哌唑，都是市场潜力明显大于现有产品的重磅品种，也有望把公司的收入增速拉升。重点跟踪下半年新产品的中标情况。
        员工持股计划及高管增持。去年8  月公司一期员工持股计划完成5500  万元增持，成本送股摊薄后19.10  元；同时公司总经理在今年6  月也进行了增持。显示了公司经营团队的信心。
        盈利调整和投资建议
        我们预测公司2016-2018  年全面摊薄的EPS  为0.52  元、0.66  元、0.84  元，复合增速27%。经历了去年销售的低谷，以及上半年减持的压力，我们判断公司预期逐步走上修复，继续看好公司作为中枢神经龙头，具有长期价值，维持“买入”评级。
        风险提示：产品降价风险；新产品进程低于预期；限售股解禁；政策影响。