周报摘要:
本周观点:
市场风格切换之下,坚守高增速&低估值的白马股。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】本周碧水源、神雾环保、三聚环保、东江环保、东方园林周涨幅分别为10.22%、8.09%、4.64%、2.51%和1.12%,居于环保股涨幅前列。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)我们分析认为,在当前市场风格切换之下,机构更倾向于持有“行业垄断地位明显、市值成长至一定规模、业绩兑现性较强、未来仍可保持较高增速、估值相对较低”的龙头或次龙头标的。我们筛选出市值规模在100 亿以上的环保公司,结合中报及年报预计增速情况,认为碧水源、东江环保、中金环境、三聚环保、神雾环保属于符合以上各项标准的“真白马”标的,建议您关注。
环保“十三五”规划大概率将于年底推出,政策集中发布确保行业较高景气度。我们与参与政策编订的专家交流获知,环保“十三五”资金投入规模保守估计为6-7 万亿,配合后续持续出台的各项实施细则,确保行业仍保持较高景气度。
环保投资支出相对刚性,在政府保增长利益诉求下,业绩转化速度加快。
环保投资支出相对刚性,且与上下游产业联动性较强,在“保增长”成为中央和地方政府核心利益诉求的形势下,预计项目-订单-业绩的转化速度将显著加快。
我们挑选出行业加速向上+ 市值规模100 亿以上+ 净利润CAGR>30%+PEG小于0.8 的碧水源、东江环保、中金环境、三聚环保、神雾环保,属于环保板块中的真白马标的,在市场风格切换的形势下,均具备较强的市场一致预期性,建议重点关注。
投资策略及重点推荐:
VOCs 监测:行业标准呼之欲出,200 亿市场空间有望在1-2 年内快速释放。我们了解到,环保部正在加紧编制VOCs 监测设备的行业标准,从部分完成的编定内容上来看,该标准充分考虑到了国内监测设备行业的发展水平,为国产设备预留出了1-3 年的窗口期,预计在“十三五”中后期将国际领先水平看齐。根据我们的测算,保守估计VOCs 监测设备的市场空间为100-200 亿,在人民群众对于PM2.5 的关注度日益提升&行业标准有望于近期出台的形势下,200 亿市场空间将在未来1-2 年内快速释放。行业重点公司推荐:聚光科技、雪迪龙、先河环保。
下周组合推荐:三聚环保(20%)、东江环保(20%)、神雾环保(20%)、碧水源(20%)、云投生态(20%)。