7  月转债市场表现：转债市场上涨，我们推荐的九州CB  和以岭EB  表现较好7  月转债上涨。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】7  月中证转债指数上涨1.06%，同期上证综指上涨1.70%，沪深300上涨1.59%，中小板指数下跌2.27%，创业板指下跌4.73%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        个券涨跌互现。上月转债12  涨9  跌，我们推荐的九州转债和以岭EB  领涨，涨幅分别为4.16%和3.24%。另外江南、白云、国贸转债等涨幅在2%~3%，清控EB、国盛EB  等涨幅在1.5%以内。7  月我们强调对于价格过高的转债建议获利了结，同时提示顺昌转债临近提前赎回条款的风险，7  月顺昌转债跌幅最大（5%），其次为汽模、宝钢EB、歌尔（跌幅在2%~3%），海印、航信等小幅下跌。
        正股涨跌互现。九州通和天士力分别大涨17.3%和14.7%，厦门国贸、白云机场、江南水务和上海建工上涨9%~15%，蓝色光标、上海电气、三一重工等上涨2%~7%，广汽集团和格力地产小幅上涨。下跌个股中，澳洋顺昌大跌15%，天汽模、辉丰股份和歌尔股份下跌11%~13%，国金证券、海印股份等跌幅在5%以内。
        8  月权益市场前瞻：或将继续震荡
        政治局会议强调，下半年继续实施稳健的货币政策，同时首次提出抑制资产泡沫，这意味着短期内使用降息降准等刺激性政策的概率不大，货币政策维持稳健。盈利方面，企业利润反弹但需求改善存疑。
        风险偏好方面，7  月末两融余额和7  月股市日均成交量均继续环比上涨，反映股市情绪继续回暖。但理财新规意见稿将限制银行理财产品直接或间接投资权益相关类资产。预计8  月权益市场或维持震荡格局，在震荡市中业绩为王，预计盈利好、估值合理的板块或个股表现更好。
        8  月转债市场策略：防守兼顾择券
        新券追踪：上周洪涛转债发行，皖新EB  上市，中航资本可转债获得国资委批复，久期软件披露7.8  亿元转债发行预案。当前已获批文或核准的转债/交换债总额约195  亿元，待批复或已公布预案的个券共计530.9  亿元。
        条款追踪：转股条款方面，目前有12  支转债/交换债进入转/换股期，其中格力、电气、航信、天集EB、蓝标和三一触发下修。赎回方面，进入赎回期的个券并未触发赎回条款。此前顺昌转债价格曾触发提前赎回、但赎回期未到，而7  月中旬以来顺昌转债价格持续下滑，转股价值从月内最高值156  元降至7  月底的115  元。
        打新耗资趋减。洪涛转债网下定金比例仅10%、网下申购上限仅5000  万元，转债一级申购出现新变化，账户申购所需资金量下降，账户打新数或增加。
        防守兼顾择券。上周受政治局会议提抑制资产泡沫、理财新规等因素影响，股市和转债均下跌，转债市场加权溢价率小幅回落至44.7%。未来震荡行情或延续，转债总体防守，适量把握个券机会。一是继续推荐估值合理、有业绩、有主题的个券，如九州转债（政策利好医药流通龙头，但小盘转债流动性一般）、以岭EB（业绩增长确定性较强，但流动性和弹性一般）、以及上海国企改革相关标的；二是等待部分股性券价格调整后的低吸机会。
        （风险提示：基本面变化、股市波动、货币政策不达预期、价格和溢价率调整风险）