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钢铁行业研究报告:瑞银证券-中国钢铁行业-中国四月采购盛宴-090512

行业名称: 钢铁行业 股票代码: 分享时间:2009-05-21 09:20:59
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 唐骁波
研报出处: 瑞银证券 研报页数:   推荐评级:
研报大小: 164 KB 分享者: dsa****ds 我要报错
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【研究报告内容摘要】

􀂄  钢材进口230  万吨,为05  年10  月以来最高
尽管4月份钢材出口(半成品和成品)继续滑落至141万吨(环比降16%,同比降71%),但中国的钢材进口增至229万吨(环比增32%,同比增51%),为05年10月以来的最高水平。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】由此,钢材实现88万吨的净进口。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)我们对出口疲软有所预期,但强劲的进口却超出我们的意料之外。我们认为,这并不一定表明国内需求出现强劲复苏,因为钢厂的库存水平有所上升。
􀂄  5700  万吨的铁矿石进口创下纪录
4月份铁矿石进口锐升至5700万吨的有史以来最高水平,环比增9%,同比增33%。如我们之前指出的,这主要是对国内铁矿石的替代,因为进口价格已经跌至国内价格以下。同时,港口的进口铁矿石库存持续上升,有关压港的报道随处可见,进一步表明国内需求尚未跟进。
􀂄  中国强劲的流动性蔓延到全球
我们认为价格下滑是进口骤增的主要原因。4月份进口矿石价格环比降4%/同比降42%至77美元/吨,而成品钢材价格环比降11%/同比降24%至1081美元/吨。中国的企业似乎正在利用国内充沛的流动性从海外购买更多资源。事实上,4月份原油进口也同比增长14%,大豆进口同比增长55%。这样一来,中国至少部分抵消了2008年峰值时所支付的高价。

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