行业观点和推荐组合：给予银行业“增持”投资评级。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】基本面底部渐进，流动性中性温和，国家队重注定盘，行业长期投资时点开启，年内绝对收益可期，弱市防御性充分，强市攻击性不足。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）建议关注宁波银行、北京银行、中信银行。
        重要政策跟踪和点评：银监会《商业银行理财业务监督管理办法（意见征求稿）》新的意见征求稿，我们认为本次办法对银行理财业务和银行理财资金进入资本市场影响有限，特别是流动性负面影响无需过度担忧。
        本次理财监管指向中小银行、多层嵌套产品模式，分级产品和股权产品，思路延续去年底以来对规范表外融资对金融机构，银行间信用风险的防范，并提示杠杆风险。政策出台对流动性影响略偏负面，政策实际出台大概率很大程度上好于目前的信息，产生影响的条款亦会采用存量到期增量限制，或有较长的过渡和整改期。
        ①  预计门槛不高，资本净额规模和管理规范是主要标准，大行、股份行和较大规模城商行占理财市场绝大部分，无须担忧。②权益投资占比有限无需担忧，预计设限不会限制发展。15  年总权益占比理财资产7.84%，总量比例不高，私人银行、高净值和机构产品占比虽然高不受影响。参考以往非标投资限制时，影响不大。最新发布企业投融资改革意见中涉及投联贷和债转股看，管理层对银行介入股权投资大方向是支持的。考虑到银行后续资产配臵压力，权益类持续增加概率仍然非常高。③非标”投资拟不得对接资管计划，只能对接信托，不允许多层嵌套，全面落实可能性低，或有过渡期及进一步细则。
        ④彻底禁止银行分级产品发行是有创新倒退的嫌疑，彻底禁止可能性小，可能后续有更进一步规定，反应监管层现阶段对风险低容忍。
        一周板块表现回顾（7.25-7.29）：按照流通市值加权平均计算，银行板块上涨0.59%，板块表现较好，处于所有板块第二。本周成交量为40.2  亿股，成交金额为274  亿元，处于偏下的位臵。其中平安银行、中国银行和中信银行表现优异，周涨幅分别上涨2.9%、1.2%和1.2%；北京银行、民生银行和宁波银行表现略逊，周跌幅分别是0.24%、0.65%和0.9%。
        利率跟踪：（1）银行间利率普遍持续小幅下调。除SHIBOR1W/2W  利率环比上周上升3/1bps，  SHIBOR  隔夜/2W/1M/3M/6M/9M  环比分别微幅下调1/1/1/2/2/1bps。（2）票据贴现利率均环比下降5bps，转贴现利率本周持平。上周珠三角票据直贴利率2.4%，长三角2.25%，转贴2.3%。（3）多数国债利率收益率普遍环比下调。国债1M  环比上周小幅涨5bps，6M/3Y  环比持平，国债3M/1Y/5Y  环比上周下跌1/2/1bps。银行间固定利率企业债到期收益率(AAA)均小幅下行。银行间固定利率企业债3M/6M/1Y/3Y/5Y  环比上周分别下降5/4/7/4/2bps。（4）理财产品预期年收益率环比变化出现分化。
        1W/2W/2M/1Y  环比上升1/4/5/3bps，6M  环比持平，1M/3M/4M/9M  环比下行5/5/16/20bps。
        个股跟踪：（1）江阴农商行：获批发行股数不超过20945  万股，约为此前招股书设想数量的52%。（2）贵阳银行：获批发行股数不超过5  亿股，即为此前招股书设定数量。
        （3）兴业银行：向福建省财政厅、中国烟草总公司、中国烟草福建公司、中国烟草广东公司、阳光控股和福建省投资开发集团等6  家机构，非公开发行17.2  亿股A  股，发行价格为15.10  元/股，募集资金约260  亿人民币，用于补充核心资本。
        互联网金融和Fin-tech  跟踪：（1）第三方支付公司：媒体称相关部门正在针对支付结算违法违规问题进行排查，没有获得央行支付业务许可的单位或个人在持牌收单机构的支持下实际从事支付业务的模式将全面取缔。（2）商业银行网络金融联盟：12  家股份行发起设立商业银行网络金融联盟，包括中信、招行、浦发、光大、华夏、民生、兴业、平安。（3）众托帮：首次宣布区块链正式落地应用，泛金融领域第一家区块链应用落地公司。（4）直销银行：媒体称已有多个银行直销银行申请成为首批试点法人机构，但还需国务院特批。
        风险提示：资产质量恶化和监管政策变动。