市场回顾：上周五个交易日期权的总成交量为1563549张，其中认购期权和认沽期权分别成交890162张和673387张，认购和认沽期权的日均成交量分别上升16.06%和9.17%，由于本周标的出现了宽幅震荡，期权市场成交量也出现明显上升。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        波动率回顾：本周50ETF的隐含波动率出现了震荡降低，而同时实际波动率则出现了震荡上升，整体维持窄幅震荡的状态，走势符合我们上周的判断。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）可以观察到A股指数出现了明显的分化，50指数本周震荡上升而创业板指数整体则出现了大幅调整，当前波动率风险溢价处于安全区域。虽然短期市场仍有调整压力，但是50指数相对走势强势，投资者对未来的担忧相对较低，因而我们认为短期隐含波动率和实际波动率均会继续处于窄幅震荡的状态。
        套利情况：相对上周本周认购认沽期权隐含波动率价差变动不大，投资者信心依然保持相对稳定。不过由于整体认沽认购期权隐含波动率价差均处于较小的区间，期权市场的套利机会依然较少。
        市场观察与投资策略推荐：我们依据不同投资组合的风险程度给期权一二三级投资者定制了不同的投资策略。
        1）  低风险偏好投资者之备兑看涨策略：在周一开盘时，分别买入100手上证50ETF现货并同时卖出2016年8月到期的2.25认购期权(10000655)。未来24天后(期权到期日)ETF价格高于2.185  (当前ETF最新收盘价格为2.201，即跌幅不超过-0.75%即可)，未来组合都将有正收益，每单位组合的最大正收益为655元，最高收益率为2.98%。
        2）  中高风险偏好投资者熊市价差之看涨期权策略：在周一开盘时，分别买入1张8月到期的2.25认购期权(10000655.SH)和卖出一张8月到期的2.20认购期权(10000649.SH)。只要未来24天后ETF价格不高于2.219(即未来标的收益率低于0.82%)，到期时组合将获得正收益，最高收益率为5.91%。考虑到短期标的回调压力仍然存在，可以选择继续持有熊市价差组合获取更高的收益。