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研究报告:中银国际-基金周报-160729

股票名称: 股票代码: 分享时间:2016-08-02 09:42:02
研报栏目: 基金频道 研报类型: (PDF) 研报作者: 兰晓飞
研报出处: 中银国际 研报页数: 121 页 推荐评级:
研报大小: 2,193 KB 分享者: yuj****ng 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        银监会称正在研究制定《商业银行理财业务监督管理办法》(下称《办法》),《办法》目前处于内部研究论证和征求意见阶段,下一步将按照相关程序进一步广泛征求意见,根据各方意见修改完善后适时发布。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】证监会表态严控资管“通道”,银监会酝酿为理财立规,加之此前保监会清理规范保险资管通道,在围堵资金“管涌”、推进金融去杠杆方面,监管层表现出高度协同性。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)银监会对理财资金绕道规避监管的问题早有关注。但是2012年,券商资管、基金子公司、期货公司资管等推出“通道”性质的业务,使得银行理财资金有了新的借道方式。2014年末银行理财规模超过15万亿元,一举超过了信托资产(13.98万亿)、保险资金(9.33万亿)、券商资管资金(8万亿)。理财业务已经出现了“三失控”,到了不得不收拾的时候。一是规模失控,2016年仍在增长;二是投向失控,通过层层管道,去向多种投资,甚至风险极高的为恶意并购进行的融资;三是杠杆失控,经过多层通道,层层叠加杠杆,最终会使杠杆奇高,加大整个金融体系的潜在风险。“三失控”带来两大问题,一是规避监管,使部分监管指标失真,最终导致监管层对整个银行体系的风险评估不准确,可能引发严重后果;二是抬高无风险收益率,对货币政策传导效果造成干扰,使监管层希望降低无风险利率时,实施的宽松政策效果被抵消。(第一财经)■  近期针对非法集资日益突出的问题,基金业协会会长洪磊指出,资管行业需要统一的立法、协调统一的监管体系、完善的监管规则,才能预防和打击非法集资。他提出,必须推动资产管理业统一立法,厘清受托理财与融资中介的边界,让理财产品回归收益共享、风险共担的基金本质;必须厘清公募与私募的边界,保证公募类产品结构简单,低杠杆或无杠杆,申赎自由;私募类产品必须面向特定对象,做好募集行为的监管。此外,应建立有助于资本形成和积累的税收体制,加快建设税收递延型个人养老账户,建设资产管理“基础资产—集合投资工具—公募FOF”三层有机架构。建设行业信用和行为规范,推动资产管理业健康发展是中国证券投资基金业协会自律管理的方向。此外,基金业协会将推动地方自律组织发挥更大作用,建设多层次自律管理体系。(中国证券报)■  近日基于对债券收益下行、信用风险集中爆发和未来监管收紧的担心,一些委外规模较大的机构开始对这项业务更加谨慎起来。“委外业务利润薄,有的管理费甚至在千一以下。债市收益率下行是中长期趋势,达不到约定的收益,赚不了业绩提成;如果要达到约定收益,就可能会有一定的风险敞口。”深圳一家大型基金公司资深固收投资人士说。机构的态度越发谨慎,表现之一就是对委外资金的来源更偏向大行和股份制银行,对城商行和农商行的资金相对挑剔。据介绍,大行和股份制银行资金成本低,更注重规模和风控,要求的收益率一般不超过4.5%,规模大的银行委外以理财资金为主。城商行和农商行资金成本相对较高,对收益率的要求也更高,一般在5%~5.5%,资金来源多为理财、自营。对信用风险爆发和未来监管收紧的担心是让机构趋于谨慎的更深层因素。上海一位债券基金经理说,个别的信用事件影响不大,关键是怕集中爆发的信用风险事件,进而传导为系统性风险。而对监管收紧的担心也与信用风险有关。(证券时报)■  据路透报道,英国金融市场行为监管局和中国证监会正就金融合作框架进行讨论,该计划包括在对方国家发行基金产品,以及此前倡议的沪伦通。(WIND资讯)■  为进一步推动公募基金管理行业规范发展,深化行政审批制度改革,落实国务院《2016年推进简政放权放管结合优化服务改革工作要点的通知》(国发[2016]30号)关于对行政许可事项要“简化审批手续,规范审批流程”的工作部署,证监会在《证券投资基金法》等法律法规框架下,调整基金公司设立审批程序,由现行的申请人先组建公司、证监会实施现场检查后再批准设立的做法,改为证监会先批准设立、申请人组建公司并通过证监会现场检查后再开业。上述审批程序的调整,有利于降低市场主体申请设立基金公司的成本,有利于择优批准基金公司设立,推动公募基金管理行业良性健康发展,促进资本市场平稳、有序运行。下一步,将继续积极稳妥推进基金公司设立审批工作,进一步提高审批效率,提升监管的有效性。(WIND资讯)

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