事件：公司发布2016  年半年度报告，上半年公司实现营业收入  30  亿元，同比增长26.2%；其中归属于上市公司股东的净利润为2  亿元，同比增长34.3%，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为1.9  亿元，同比增长  67.5%，毛利率水平达到23.4%，同比提升4  个百分点，每股收益0.09  元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        新能源车辆动力总成系统上半年增速可观，上海电驱动下半年发力可期。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）受新能源汽车补贴政策及物流车目录影响，上半年上海电驱动商用车销量未达预期，电驱动上半年营业收入2  亿元、净利润200  万元，我们预计下半年随着新能源汽车政策调整落地、电动物流车进入补贴目录、以及明年补贴退坡推动今年年底重现去年“抢装”事件的叠加，上海电驱动下半年将会发力完成全年1.4  亿元的业绩承诺。受益于本部电驱动系统的销量提升，公司上半年整体新能源动力总成营收达4  亿，同比增速为398.9%。
        新能源汽车产业基金助力，打造新能源汽车全产业链生态圈。投资设立新能源汽车产业基金，并参股了中新汽、泰坦能源、小猪巴适，坚信运输、宏昌运输等系列公司，采取创新商业模式推进新能源车辆运营平台业务，通过布局驱动系统、充电设施、运营服务、融资租赁等领域，逐步打造新能源汽车全产业链生态圈。
        参股巴拉德动力系统公司，完善新能源汽车产业链整体布局。通过参股巴拉德，可加强公司在氢燃料电池核心技术在新能源车辆动力电池系统、储能和后备电源系统的实力，公司实现新能源汽车核心“三电”系统的完美布局。
        空调、非空调用电机业务，营收增速超预期。受益于今年夏季高温及房地产去库存等因素影响，公司空调产品销量逐步好转；BLDC/DIGI  MOTOR  高效智能电机的产销量的提升，相应提升了公司产品的利润水平。空调用电机和非空调用电机业务同比增速分别为11.8%、16.8%，毛利率水平同比提升3.8  和5.5  个百分点。
        推荐逻辑。新能源车辆动力总成系统下半年将可能实现放量性增长，预计随着国内骗补调查的结束及相关补贴政策的落地，下半年新能源汽车的产销量将迎来新一轮的增长；政策鼓励推动氢燃料电池加速发展，公司参股燃料电池龙头标的，实现核心“三电”系统的完美布局，为持续高增长奠定坚实基础；空调、非空调用电机业务触底回升，车辆旋转电器等业务稳步增长。预计2016-2018年EPS  分别为0.23  元、0.32  元和0.4  元，未来三年归母净利润将保持41%的复合增长率，维持“买入”评级。
        风险提示：收购及投资标的整合进度或不及预期；新能源汽车发展增速或不及预期；并购企业业绩实现或不及承诺的风险。