嘉宝集团:第一大股东易主光大系、第二棒地产基金再接力
陈天诚 021-35082325 chentc@essence.com.cn
7 月30 日公司公告,1)光大系增持4.99%合计持股至19.27%,成第一大股东;2)轻资产地产基金模式第二棒——设立光渝投资公司合同签。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】 公司资金面充裕,资产收益率有望回升;此外,公司轻资产战略继引入战投光大后不断深入,未来与光大安石多方位合作可期;公司在探索轻资产发展模式道路上,不断增强自身资产综合运作能力,积极培育新的利润增长点;光大系的增持彰显其对公司未来发展的肯定。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)我们预计公司2016-2018 年EPS 为0.72、0.75 和1.06,对应当前股价PE 估值为18.9X、18.2X、12.9X,维持“买入-A”评级,6 个月目标价19.9 元。
招商蛇口:前海合作方案敲定,核心资源稳握在手陈天诚 021-35082325 chentc@essence.com.cn
从6 月20 日开始的安信证券中期策略上海联合路演,前后已经上涨约14%,未来仍有更大的上涨空间,详见我们报告。 公司28日发布公告:招商局集团与前海管理局签署框架协议,公司将拟与安通捷码头、招商局物流共同投资设立合资公司招商前海投资(暂定名),该子公司再拟与前海投控成立合资公司,共同开发建设列入合作范围的2.9 平方公里(具体面积由双方最终确定)的前海土地。
合作方案最终出水,权益比例确定。前海地缘核心地位确立,深圳新中心呼之欲出。目前股价较潜在价值折让明显,未反映公司潜在价值。业绩释放在明后、增长性有望大超预期。 投资建议:2016 年堪称地产龙头“风云变幻”之年,公司背靠百年招商,股权及治理结构稳定,并在其支持下手握前海核心资源,在目前地产龙头中禀赋优。公司中报预告EPS0.48-0.49,同比增48.5%,业绩增长性显现,我们认为目前公司股价并未反映其内在价值,目前时点布局正恰时。预计公司2016-2018 年EPS 为1.12、1.35 和1.70,对应当前股价PE 为13.5X、11.2X、8.9X,维持“买入-A”评级。