嘉宝集团：第一大股东易主光大系、第二棒地产基金再接力
        陈天诚  021-35082325  chentc@essence.com.cn
        7  月30  日公司公告，1）光大系增持4.99%合计持股至19.27%，成第一大股东；2）轻资产地产基金模式第二棒——设立光渝投资公司合同签。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】  公司资金面充裕，资产收益率有望回升；此外，公司轻资产战略继引入战投光大后不断深入，未来与光大安石多方位合作可期；公司在探索轻资产发展模式道路上，不断增强自身资产综合运作能力，积极培育新的利润增长点；光大系的增持彰显其对公司未来发展的肯定。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）我们预计公司2016-2018  年EPS  为0.72、0.75  和1.06，对应当前股价PE  估值为18.9X、18.2X、12.9X，维持“买入-A”评级，6  个月目标价19.9  元。
        招商蛇口：前海合作方案敲定，核心资源稳握在手陈天诚  021-35082325  chentc@essence.com.cn
        从6  月20  日开始的安信证券中期策略上海联合路演，前后已经上涨约14%，未来仍有更大的上涨空间，详见我们报告。  公司28日发布公告：招商局集团与前海管理局签署框架协议，公司将拟与安通捷码头、招商局物流共同投资设立合资公司招商前海投资（暂定名），该子公司再拟与前海投控成立合资公司，共同开发建设列入合作范围的2.9  平方公里（具体面积由双方最终确定）的前海土地。
        合作方案最终出水，权益比例确定。前海地缘核心地位确立，深圳新中心呼之欲出。目前股价较潜在价值折让明显，未反映公司潜在价值。业绩释放在明后、增长性有望大超预期。  投资建议：2016  年堪称地产龙头“风云变幻”之年，公司背靠百年招商，股权及治理结构稳定，并在其支持下手握前海核心资源，在目前地产龙头中禀赋优。公司中报预告EPS0.48-0.49，同比增48.5%，业绩增长性显现，我们认为目前公司股价并未反映其内在价值，目前时点布局正恰时。预计公司2016-2018  年EPS  为1.12、1.35  和1.70，对应当前股价PE  为13.5X、11.2X、8.9X，维持“买入-A”评级。