主持人：谢谢大家，天气很热，欢迎大家来到会场，今天挑一个下午，请了一位专家，这位专家大家都了解在微信公众号上都了解了，孙海波先生和我们一起探讨一下关于金融监管政策一些方面的问题，今年四月份以来，陆陆续续出台了很多金融监管的政策，涉及金融子公司、券商、资管很多机构，我也不是特别了解这些东西。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】但是政策陆续落地出台的过程当中，给资本市场带来了压力和冲击，特别是对于固收，每次政策落地都会带来一些或多或少的影响，我也问了一些朋友，为什么会有影响，归根到底还是大家不太了解这些政策在实际之中是怎么运作的，对于固收市场的一些标准债券冲击影响也不知道传导途径在哪里，大家总是本着去杠杆的思路，觉得我们债券市场的杠杆要高一些，有这种看法，所以会造成一些影响。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        今天我们专门挑了一个时间，这个时间比较凑巧，今天早上各个媒体陆续公布了理财资管新规，对市场有一些影响，今天下午不用关心市场的波动变化，看一下有什么收获，有请孙海波先生和大家聊聊今年以来的金融监管政策。
        下午从两点到四点，由孙海波先生做一个金融监管政策的介绍，剩下一个小时的时间，大家可以在听的过程当中结合自己的业务或者一些困惑酝酿一些问题，我们最后剩下一个小时的时间进行现场互动，大家可以提一些问题，孙先生也是在微信公众号上经常和大家沟通交流，当面交流，大家都是第一次，希望大家珍惜这个机会。接下来有请孙海波先生做主题发言。
        孙海波：今天的确特别荣幸有这样一个机会在这样一个场合能够有一个线下交流，我们一直都是喜欢在线上做类似于专业媒体的角色，我特别想先就银行理财这块的东西，把市场传言做一些我的理解。我先做一下自我介绍，我们现在有一家公司，上海法询金融信息服务有限公司，团队大概十来个人，专注于金融监管政策领域的研究，也有一些研究报告，也会定期组织一些线下培训，包括未来app和网站开发，这都是我们的发展方向。
        接下来主要还是想先给大家说一下理财这方面，在讲理财监管框架之前，先给大家说一下今天上午的一些传言，其实这不是今天上午的，最早应该是在两周前就有，两周前的传言说银监会开了一个会议，要禁止银行理财对接券商基金资管，我刚开始看到这句话我觉得肯定是假的，为什么是假的？这么重大的信息怎么可能就开一个会来决定，开一个会就传达这样一个信息，一般我们讲的确有很多窗口指导，外管局和央行喜欢搞窗口指导，但是银监会的窗口指导不能这么重磅，至少得有一些文献给人看看。到了晚上可以确定不是一个会议，事实上也是一个会议，但是不仅仅是一个会议，是重启2014年底搞的银行理财业务监督管理办法征求意见稿，我相信这个重启也是一个大的环境，包括保监会、证监会都有对资管新规，银行理财监管新规是大势所趋。如果放在大背景来看，这个规定非常合理，先就这一条来讲，今天各大媒体都用这个作为标题，但是其实这是两周前就有的，为什么这么做，我觉得是很合理的要求，如果放在整体的银行理财业务监督管理办法这样一个大背景来看，是一个很合理的要求。首先要看在监管思路里面其实没有通道这个概念，后来很多写法规的时候喜欢用通道，最早的监管文件里面没有通道这个概念。我一再强调，回过头来看，2009年到2010年新资管转让规则，里面有一项内容风险隔离，2009年到2010年银监会做了法规要求，所有的信贷类资产，如果银行理财购买信贷资产，必须加一个通道。那个时候没有券商基金资管这么火，银监会没想到这条规定之后大家不用信托，用券商基金资管更好，这就是银监会的大体思路，喜欢做风险隔离。