基本结论：
        1、为了更好地反思过去十年经济、货币和市场的运行格局，以便更好地把握未来，我们提出了金融危机后全球货币、经济与金融市场的一个新的分析框架，主要包括以下三个层面的内容：
        1）全球的利率水平比较低，没有最低，只有更低；它反映资金供需的失衡。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】美国的十年期国债收益率从2009  年底的3.6%下降到2016  年7月份的1.5%；同期日本十年期国债收益率从1.3%下降到-0.3%；德国的十年期国债收益率从3.5%到下降到-0.1%；中国十年期国债收益率从3.6%下滑到2.8%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        2）虽然低利率在降低政府和企业的利息支出等方面有积极作用，但它并不能有效促进经济增长，全球弱增长的格局仍将继续，明年主要国家增长弱于今年。在市场利率高于自然利率（或资本的投资回报率）的情况下，货币政策对增长基本无效。中国规模以上工业企业的ROE数据从2011  年的10%持续下降到2015  年的3%；而同期企业的实际借贷成本从4.7%上升到11.5%。2012  年中以来美国的自然利率水平处于负值，而长期实际利率仍高于自然利率水平。全球主要国家出现流动性陷阱，宽货币无法进一步显著降低利率。
        3）多余的货币大量流入虚拟经济，美国股市大幅上涨，新兴市场房价大幅上涨，低利率和负利率加大了金融体系的不稳定性。低利率、负利率促使银行加杠杆、配置高收益低等级资产，进一步加剧了银行业面临的风险（坏账等）。金融机构和金融体系不稳定对未来增长形成威胁。近期以黄金、国债为代表的避险资产价格大幅上涨反应了全球金融体系的脆弱性，经不起大风大浪的考验。全球货币供应的边际趋紧，正在加大金融不稳定，新兴市场的风险上升。