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研究报告:东方证券--2007年1月31日大幅调整点评——泡沫化生存,注意安全-070131

股票名称: 股票代码: 分享时间:2007-02-01 09:36:05
研报栏目: 投资策略 研报类型: (PDF) 研报作者: 吴刚
研报出处: 东方证券 研报页数:   推荐评级:
研报大小: 402 KB 分享者: hwh****01 我要报错
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【研究报告内容摘要】

  2007 年1 月31 日沪综指早盘开于2926.075
点,全天报收于2786.335 点,下跌144.227 点,
跌幅4.92%;深成指报收于7632.938 点,跌幅
7.62%;创出近期的单日最大跌幅。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
  但是从短期来看,短期快速上涨,甚至透支了
大半年的空间,给市场带来估值水平的矛盾:
当前市场如果以上市公司06 年业绩来衡量,市
场整体的估值水平(剔除亏损)06 年PE 为31
倍;如果考察07 年动态PE,市场总体为25
倍,再考虑内外所得税并轨、新会计准则实施、
大股东注入优质资产等制度性因素,市场的总
体估值水平似乎还处于合理区间。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
  短期快速上涨更是引来管理层越来越严厉的关
注和政策,管理层收紧股市流动性的信号越来
越明确。
  从长期来看,在我国经济快速持续的发展、资
本市场制度变革和大扩容、以及全球流动性聚
焦中国的合力下,我国A 股正迈入发展的“黄
金十年”。A 股在未来两年的盈利增长潜力巨大,
加上美元减息背景下全球流动性依旧充裕,A
股市场有望成为国际投资基金07 年蜂拥而至的
投资圣地,A 股极有可能演绎单边上涨趋势。
昨日的印度SENSEX,明日的中国A 股!
  对于2007年的A股,我们保持谨慎乐观的态度,
其基本原因在于A 股扎实的基本面和泡沫化趋
势,但值得指出的是,近期A 股短期调整风险
依然存在,建议客户高度关注。从过往经验来
看,目前的交易数据及市场特征显示A 股有出
现10%—20%以内小幅调整的可能性,但我们
预计调整结束后A 股将再续升势。

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