今年以来原油价格跌宕起伏。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】一月底布伦特油价一度跌破30美元/桶，随后开启了一波近90%的上涨，原油价格在6月上旬达到53美元/桶的高点后回落。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）目前原油价格已跌至43美元/桶，较高点下跌近20%。
        我们对原油价格的观点：短期震荡调整，不改中长期上行趋势。
        短期震荡调整，我们认为短期油价将在40-50美元/桶震荡。理由：（1）北美页岩油产量并没有明显下降（降幅仅12%），而油价在50美元/桶以上时，北美活跃钻机数开始回升。（2）北美原油库存继续高企。（3）中国原油进口阶段性回落，6月我国原油进口3062万吨，环比下降5%。
        （4）前期期货获利盘较多。
        中长期仍看好油价，我们认为原油季度均价有望企稳回升，未来几年原油均衡价格60-70美元/桶。理由：（1）页岩油井的正常生命周期在2-3年左右，下一阶段北美页岩油井将进入快速衰减期。同时过去两年北美在用钻机数快速下降（由1300台降至300台），基本无新增页岩油产能。
        （2）全球油气勘探开采资本支出连续两年下降。2015年油气勘探资本支出下降25%，2016年预计下降10%以上，其对原油产量的影响将在2017年下半年开始逐步显现。（3）全球油气成本并不低。我们认为全球原油平均开采成本37美元/桶（中国的原油开采成本在45-55美元/桶），虽然中东国家的原油开采成本只有几美元，但由于其社会成本高，为维持正常的财政收支所要求的最低油价水平在65美元/桶以上。
        我们更关注油价反弹带来的投资机会，主要包括：油气开采（新潮能源、洲际油气）；业绩弹性（恒逸石化、卫星石化、上海石化、华锦股份、东华能源）；油服（中海油服、通源石油）、煤化工（神雾环保、三聚环保、丹化科技）、综合油气（中国石化、中国石油）。